日經指數下跌1.3% 電子股領跌東京股市

日經平均指數在東京早盤交易中下跌1.3%至65,464.44點，由電子股領跌，回吐了週三人工智慧驅動漲勢的部分漲幅。

此次回調之前，日本與美國進行了一次罕見的聯合買入日圓干預行動，推升日圓匯率，削弱了此前提振出口商的弱日圓順風效應。日本財務省證實了此次聯合行動，並表示當局將毫不猶豫地採取進一步措施。

東京威力科創下跌4.7%，村田製作所下跌4.2%，是拖累基準指數的最大權重股。美元兌日圓報157.68，與週三東京收盤時的157.70幾乎持平。投資者關注預計於週四稍後公布季度業績的日本電信電話公司（NTT），同時中東局勢發展也持續受到關注。

此次逆轉顯示弱日圓交易可以多麼迅速地瓦解。日圓走強會削減汽車製造商、電子製造商及其他出口商海外收益的日圓價值，而日本央行邁向進一步升息的路徑，也使兩年期日本公債殖利率維持在接近1995年以來的最高水平。

週三盤中，基準指數在半導體和人工智慧類股的廣泛漲勢中飆升，這得益於強勁的美國科技業獲利以及韓國晶片製造商的復甦。週四早盤則逆轉了這一走勢，晶片設備和電子元件類股領跌，投資者鎖定獲利了結。

日圓走強是當前市場的核心交叉流。在聯合干預將美元從約160日圓推升至157區間後，交易員正在評估日圓能否守住漲幅，還是會回落至160附近——若回落至該水平，將考驗聯合行動的可信度，並可能重新點燃市場對日本央行再次升息的預期。兩年期日本公債殖利率已攀升至1995年以來的最高水平，因市場已將更早收緊政策的預期納入定價。

對於出口商而言，計算邏輯已經改變。此前弱日圓在轉換為日圓時提升了海外營收的價值，這是豐田汽車、村田製作所及其他擁有大量國際銷售業務企業的關鍵支撐。日圓走強則逆轉了這一利好，週四的市場反應顯示投資者正在重新定價這些獲利預期。

相比之下，內需類股則有望受益。隨著日圓走強和油價回落，航空公司、公用事業和零售商可受惠於較低的進口成本，這一動態可能支持資金從出口密集型板塊輪動離開。布蘭特原油已自接近每桶90美元的水平回落，因中東地區的外交努力取得進展。

當前的即時焦點是NTT的業績（預計於週四稍後公布），以及日圓能否守穩155至157區間。若再次滑向160，將施壓日本央行再度行動；而若持續走強，則可能為央行在下次行動前評估通膨是否已根深蒂固留出空間。

本文僅供參考，不構成投資建議。