耐世特因理想汽車交易獲「買入」評級 預估有 57% 上漲空間股價飆升

國元國際啟動了對汽車供應商耐世特 (01316.HK) 的「買入」評級。此前，該公司首個線控轉向系統已在理想汽車的新旗艦 L9 Livis SUV 上實現量產，帶動其股價上漲。該經紀商設定的目標價為 8.12 港元，暗示有 57.6% 的上漲空間。

國元國際在研究報告中表示：「線控轉向和底盤是汽車行業的发展趨勢，耐世特在這一領域處於領先地位。公司收入和利潤持續增長的確定性較高。」

這一看漲觀點得到了今年強勁開局的支持。耐世特在 2026 年第一季度獲得了 16 億美元的新訂單，較去年同期的 8 億美元增長了 100%。鑑於強勁的業績，公司將全年新訂單目標從 2025 年的 490 億美元上調至 600 億美元。

與理想汽車的合作是對耐世特技術的關鍵驗證。L9 Livis 被定位為「具身智能」車輛，理想汽車 CEO 李想在發布會中用了一半的時間介紹其先進的底盤技術。耐世特提供了完整的線控轉向 (SbW) 解決方案，這是該車輛線控驅動架構的核心組件。

線控驅動革命

理想汽車的戰略核心是將線控轉向 (SbW) 與 800 伏主動懸架和電子機械制動 (EMB) 集成，打造一個完全協同的底盤。理想汽車整車電動研發負責人劉立國在接受採訪時表示，該系統能夠實現「用戶體驗的跨代領先」。

「如果沒有協同的底盤執行，即使是最智能的輔助駕駛系統也無法保持穩定，」劉立國說。他解釋道，將這三個系統結合可以創造出「1+1+1>3」價值，從而實現先進的功能並提高安全性。理想汽車的內部測試顯示，僅 EMB 系統就能比傳統的電子液壓制動縮短兩米以上的煞車距離。

更深技術護城河

雖然耐世特供應線控轉向硬件，但理想汽車自主開發控制軟件。這種集成是一個關鍵的競爭優勢，因為許多車企從不同供應商採購系統，導致產生無法有效通信的「黑盒」。理想汽車統一的軟件允許轉向、制動和懸架進行實時協同。

該系統由理想汽車 Mach M100 芯片內的專用車輛控制區域驅動，預留了 100-200 TOPS 的算力用於底盤算法。這確保了執行系統能夠跟上車輛先進駕駛輔助系統所做出的決策。

線控轉向系統在理想 L9 Livis 這樣備受矚目的車型上成功發布，鞏固了耐世特在智能電動汽車轉型中作為關鍵供應商的地位。投資者將關注進一步的定點合同以及公司預計在今年晚些時候確認的首個 EMB 項目。

本文僅供參考，不構成投資建議。