關鍵要點
- 收購價格： 耐克森將以約 6.8 億歐元的總企業價值收購 Republic Wire，並根據未來表現支付最高 4300 萬歐元的額外潛在盈利分紅。
- 戰略擴張： 該交易為耐克森在價值 120 億歐元的美國低壓電纜市場中提供了一個重要的製造和分銷平台，目標是住宅、商業和數據中心領域的增長。
- 財務影響： 此次交易預計將立即增厚耐克森的每股收益，並將通過債務和現金提供資金，預計到 2028 年底淨槓桿率將恢復至 1.0 倍以下。
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耐克森將以 6.8 億歐元收購 Republic Wire 以進軍美國市場
法國電纜製造商耐克森公司（Nexans SA）已同意以約 6.8 億歐元的企業價值收購 Republic Wire Inc.，這是一項旨在顯著擴大其在美國市場份額並佔領該地區高增長、價值 120 億歐元的低壓能源市場份額的戰略舉措。
「收購 Republic Wire 是耐克森成為電力化領域參考純參與者旅程中的轉型時刻，」耐克森首席執行官 Julien Hueber 表示。「Republic Wire 為我們提供了在這個高度動態的市場中競爭所需的擴展平台、客戶關係和運營信譽。」
這項全現金交易還包括最高 4300 萬歐元的額外潛在盈利分紅，將通過耐克森資產負債表上的債務和現有現金組合進行融資。該交易對 Republic Wire 的估值為其 2027 年預計調整後 EBITDA（協同效應前）的 10.3 倍。交易完成後，耐克森的淨槓桿率預計將上升至其 2025 年調整後 EBITDA 的約 1.2 倍，然後在 2028 年底前降至 1.0 倍以下。收購價相較於 Republic Wire 受到干擾前價格的溢價未被披露。
對於耐克森而言，此次收購提供了在美國這個其目標增長市場中立竿見影且實質性的製造和分銷足跡。Republic Wire 是一家成立於 1982 年的家族企業，在俄亥俄州辛辛那提擁有一座 32,500 平方米的自動化製造工廠和一個新建的 30,000 平方米的分銷中心。截至 2026 年 2 月的十二個月內，該公司實現了約 5.2 億歐元的收入，擁有 200 多名員工。
戰略邏輯與協同效應
此次收購的主要驅動力是進入穩健的美國市場，該市場正受益於住宅和商業建築的持續需求以及對數據中心的大量投資。耐克森計劃利用 Republic Wire 建立的銷售代理和分銷網絡，將其更廣泛的產品組合（包括中壓和電網解決方案）推向該地區。
耐克森預計在交易完成後三年內產生約 2300 萬歐元的運行協同效應。該公司表示，在商業交叉銷售、耐克森製造技術的部署以及採購規模和運營效率帶來的成本節約驅動下，約一半的協同效應預計將在第一年實現。實施成本估計約為 2300 萬歐元。
「在耐克森，我找到了一個認同這些價值觀的合作夥伴，而不僅僅是一個買家，」Republic Wire 首席執行官 Ron Rosenbeck 表示。「我們的管理團隊和我將繼續積極參與未來工作，我為我們共同建立的事業感到無比自豪，也對這一夥伴關係對每一位視 Republic Wire 為家的人意味著什麼感到興奮。」
由 Ron 和 Jeremy Rosenbeck 領導的現任 Republic Wire 管理團隊將留任負責業務運營，其利益通過基於績效的盈利分紅結構實現一致。該交易尚需監管機構批准和其他慣例成交條件，預計將於 2026 年第三季度初完成。PJT Partners 擔任耐克森的獨家財務顧問，White & Case LLP 提供法律諮詢。
本文僅供參考，不構成投資建議。