紐卡斯爾煤價突破150美元，中國礦災與印尼政策混亂加劇供應短缺

全球動力煤市場正同時面臨來自多個方向的供應緊縮，紐卡斯爾基準煤價近兩年來首次突破每噸150美元。此前中國山西省發生致命礦難，加上印尼出口政策不確定性升溫，進一步加劇了伊朗戰爭擾亂液化天然氣（LNG）運輸後已持續惡化的供應短缺局面。

DBX Commodities 執行長 Alexandre Claude 表示：「庫存緩衝已日漸薄弱。在需求強勁且供給受限的情況下，短期價格風險仍偏向上升。」

作為亞太區基準的紐卡斯爾煤價一度逼近每噸150美元，創下近兩年新高。此前日本與南韓為填補因荷莫茲海峽遭美國與以色列對伊朗戰爭實質封鎖而中斷的LNG供應，大幅增加高品級煤炭採購。該海峽通常處理全球五分之一的石油與LNG運輸量。雖然美國與伊朗已於6月15日達成重啟航道的框架協議，但官員表示要恢復正常供應水準仍需數週，而要恢復戰前產量則可能耗時數年。

供應緊縮正在多條戰線上加劇。Claude 指出，繼上個月山西一座礦井發生致命爆炸，引發該中國最大產煤省份全面安全檢查後，中國6月動力煤進口量預計將較去年同期成長27.6%至2780萬噸。根據顧問公司 McCloskey 的執行董事 Scott Dendy 的說法，印尼今年前四個月的動力煤產量較2025年同期下降7%，若維持當前速度，出口量可能減少約11%至4.46億噸。印尼計劃將所有煤炭出口統一由一家名為 Danantara 的新國營公司掌管，更加劇了市場的不確定性。

全球供應縮減，需求加速攀升

Rystad Energy 預測，僅伊朗戰爭的後續影響就將在2026年推動亞太地區額外增加7000萬噸煤炭消費量；若LNG供應持續吃緊，到2030年累計新增需求將達到1.5億噸。Argus 業務發展經理 Bryan Lim 表示，2026年全球海運動力煤供應量預計將下降5.7%至9.85億噸。

通常向印尼採購煤炭的東南亞經濟體正在加大燃煤發電出力。印度 I-Energy Resources 總監 Vasudev Pamnani 指出，越南與菲律賓因天氣炎熱導致煤炭用量上升，泰國天然氣供應緊縮預計也將推動今年進口量增加。南京大學大氣科學學院副教授彭啟樺表示，即將來臨的聖嬰現象可能進一步推高需求，因為中國北方水電出力減少，空調用電也隨之增加。

替代供應國同樣面臨自身限制

Dendy 表示，全球第三大煤炭出口國俄羅斯的產量已見下滑，原因是盧布走強及運輸成本上升，約三分之二的生產商處於虧損狀態。澳洲今年出口預計將增加，但分析師預期採礦成本上升及柴油供應受限將壓抑產量。Pamnani 表示，南非正吸引更多尋求替代不確定印尼供應的印度買家關注，不過 DBX 預期「船隻清關不順及出貨時程問題」將影響南非6月的出口表現。

紐卡斯爾基準煤價每噸150美元，相較於兩年平均水準約120美元，且較2022年9月歐洲能源危機高峰時創下的歷史高點每噸250美元低約40%。價格的下一個主要催化劑將是波斯灣LNG供應恢復的速度，以及即將來臨的聖嬰現象強度——澳洲氣象局已於6月16日宣布，此次聖嬰現象將是數十年來最強的一次。

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