新墨西哥州750億美元石油基金引爆支出與儲蓄之辯

新墨西哥州的石油與天然氣收益已累積出一個規模達750億美元的主權財富基金，預計在本十年末將達到1000億美元，然而該州在是否將這筆意外之財用於社會計畫、還是為下一次經濟低迷做儲備的問題上，仍存在分歧。

「長期而言，潛在的影響幾乎是無限的，」管理該基金的州投資委員會官員喬恩·克拉克表示。

該基金在2024年獲得了76億美元，2025年獲得53億美元，今年預計為54億美元。在伊朗戰爭推高原油價格後，3月的月度資金流入從年初的1.6億美元躍升至2.41億美元。該基金預計僅在本財年就將向州預算注入至少30億美元。

新墨西哥州是美國最貧窮的州之一，而這筆基金代表著其邁向財政穩定的道路。然而，今天支出越多，就會侵蝕當原油價格暴跌或油井枯竭時的社會安全網。該基金預計將在2039年之前超越石油與天然氣，成為該州最大的收入來源，使得資金分配的決策變得日益關鍵。

26億美元教育投資成效不彰

州立法財務委員會的一份報告發現，在2018財年至2027財年間額外投入的26億美元K-12教育經費未能達成其目標。自2018年以來，各校平均僅增加了三個教學日，同時透過K12+計畫收取了約1.75億美元，其中三分之二的資金用於學生不在校期間的專業發展。自2024年以來，已有23個學區改為每週上課四天。

「今天在例如教育等領域的花費，若能妥善執行，可能帶來長期的正面成果，」該委員會主任查爾斯·薩利表示。「我們希望確保這些計畫是學生的最佳選擇，而非第一個選擇。」

這些發現呼應了2018年Yazzie/Martinez教育平等案中的擔憂，該案裁定高風險學生需要更多的學習時間。自該裁決以來，該州已在延伸學習方面投入了26億美元，但可衡量的改善成果有限。

托兒服務 vs. 減稅：政治分歧

民主黨州長候選人黛布·哈蘭德提出在擴大基金的同時增加當前支出，包括一項由基金資金支持的公共保險選項。「許多新墨西哥州的人說這應該是一筆雨天備用基金，而現在外面正下著傾盆大雨，」哈蘭德表示。

共和黨州眾議員、眾議院少數黨領袖蓋爾·阿姆斯壯則主張將超額收入投入信託基金，但希望立即實施減稅，包括取消州的個人所得稅。「十年前我進入議會時，我們根本沒有任何資本支出。我們搜刮每一個角落、裂縫和縫隙，只為了平衡預算，」阿姆斯壯說。「所以我知道經濟低迷時是什麼樣子，我一直在提醒我的同事們這一點。」

該州的免費托兒計畫自去年11月啟動以來，目前已涵蓋4.6萬名兒童，預計到2029財年將增至5.9萬名。支持該計畫的信託基金已從3億美元的種子資金增長至117億美元，每年至少可提取5億美元。

資金配置與「資源詛咒」

克拉克估計，由於持有過多安全的公共債務而非回報率更高的私募市場，該基金去年錯失了約7億美元的收益。他的團隊目前每年收到約500份來自私募股權和創投公司的提案，尋求增加對先進能源、航太、國防和科技領域的配置。

積累此類財富的國家有時會陷入所謂的「資源詛咒」，將自身命運與石油緊密綁定，從而排擠其他投資，使經濟暴露於痛苦的蕭條之中。新墨西哥州的鑽油業者產量超過11個石油輸出國組織成員國中的九個，該州正效法沙烏地阿拉伯和挪威的做法，一方面建立儲備金，同時支持脫離化石燃料的計畫。

「這些永久性基金並不會讓我們在一般意義上變得富有，」新墨西哥大學金融學教授賴利·懷特表示。「但它們讓我們這個窮州擁有異常充裕的流動性。這種流動性創造了機會，但也帶來了誘惑。」

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。