新罕布夏州將投票表決1億美元比特幣債券，與CleanSpark關聯

新罕布夏州的五人行政委員會將於週三審議一項提案，該提案將允許該州商業金融管理局發行最多1億美元的應稅收入債券，為一名與公開上市礦業公司CleanSpark相關的借款人收購比特幣提供資金。

「這是一種創新的方式，為我們的州帶來更多投資機會，並將我們定位為數位金融領域的領導者，同時不會危及州政府資金或納稅人的錢，」州長凱莉·艾約特去年秋季在一份聲明中表示。

該結構與傳統市政債券的不同之處在於，沒有公共資金面臨風險。私人借款人——CleanSpark——將以比特幣作為抵押品，債券還款資金來自於該抵押品相關的收益。如果價格跌破設定門檻，持有抵押品的信託可進行清算，以全額償還債券持有人。穆迪在3月給予了臨時「Ba2」評級，將該債券歸類為具投機性且具有重大信用風險。

若獲得批准，這將標誌著美國州政府首次為比特幣收購促成公共債券融資，可能為其他州開創先例。商業金融管理局將獲得一項收入來源，用以支持其投資計劃，同時不會讓納稅人承受比特幣價格波動的風險。

債券運作方式

這個準政府機構商業金融管理局將根據一個模型發行該債券，其執行董事詹姆斯·凱-華萊士表示，這將使新罕布夏州成為「負責任加密貨幣金融領域的全球領導者」。數位資產公司Wave Digital Assets將負責管理該交易，而BitGo將擔任託管人，以受監管的冷儲存方式持有比特幣。

與典型的政府向投資者還款的市政債券不同，該貸款協議建立了私人投資者與私人借款人之間的直接通道，並以加密貨幣作為抵押品。投資者可透過與比特幣價格上漲相關的額外支付來獲得上行收益。

風險與評級

馬凱特大學榮譽副教授大衛·克勞斯研究了該計劃後發現，近期的比特幣價格波動「極有可能」觸發清算條款。雖然州政府將「在法律上免受直接財務責任」，但克勞斯寫道，引入如此波動劇烈的抵押品形式，挑戰了市政金融歷來強調的透明度、可預測性和穩定性。

「雖然該債券可能作為將數位資產整合至結構化融資的概念驗證，但它並不適合作為通用的公共金融工具，」他總結道。

來自新波士頓的共和黨州眾議員基思·阿蒙積極參與加密貨幣政策制定，他向Granite State News Collaborative表示，鑑於該產品的創新性和涉及的波動性，穆迪的評級「合理」，是一個謹慎的起點。

與借款人相關的礦業公司CleanSpark在2026年6月產出614枚比特幣，月底持有13,924枚比特幣，根據一份未經審計的營運更新報告。該公司報告的營運算力為50 EH/s，已部署礦機數量為225,137台。

根據比特幣金融服務公司River的報告，美國已成為全球比特幣的主導力量，美國人持有約42%的比特幣，美國上市公司持有124萬枚比特幣——佔全球上市公司持有比特幣總量的92.7%。美國礦工佔全球算力的37.5%，超過了接下來五個國家的總和。

週三的贊成票將為商業金融管理局發行該債券掃清障礙。

本文僅供參考，不構成投資建議。