天然氣期貨下跌2.9%，儲存增幅削減過剩庫存

本季最小的儲存注入量將美國天然氣對五年平均值的過剩幅度縮減至1850億立方英尺，但紐約商品交易所（Nymex）期貨週四仍以下跌2.9%至每百萬英制熱量單位2.733美元作收。

「這一小規模的注入證實了當前高溫與電力部門需求正在限制注入量，但庫存仍遠高於五年平均值，且仍預計將在注入季結束時逼近4兆立方英尺。」Gelber & Associates在一份報告中指出。

美國能源資訊署（EIA）報告顯示，上週地下儲存天然氣增加160億立方英尺至3兆1690億立方英尺，低於五年平均增幅290億立方英尺，也低於《華爾街日報》調查中180億立方英尺的市場共識預期。庫存較去年同期水準低280億立方英尺。中南部地區減量130億立方英尺，其中鹽穴庫存下降180億立方英尺。

注入季將持續至10月，庫存預計在該季結束時逼近4兆立方英尺。EBW Analytics的Eli Rubin表示，儘管中南部的炎熱天氣支撐了價格，但全國範圍內冷卻度日數在夏季尾聲的急劇回落，可能在短期內導致價格走軟。

儲存過剩收窄，熱浪推升電力需求

160億立方英尺的注入量將過剩幅度從前一週的1980億立方英尺縮減，為連續第三週收窄。電力部門需求使注入量在夏季最酷熱時段持續低於季節性常態，中南部地區的冷卻負荷使鹽穴庫存減少了180億立方英尺。該數據低於EBW Analytics在發布前預期的130億至190億立方英尺共識區間，此前上週的儲存數據已帶來利空意外。鹽穴庫存對電力需求的反應最為迅速，其下降顯示夏季冷卻負荷對市場的緊綁程度，即使總庫存仍然充裕。對五年平均值的過剩幅度在單週內收窄130億立方英尺，為注入季以來最大的單週收縮幅度，南部與東南部持續的高溫使燃氣發電維持高運轉率。

遠期曲線指向4兆立方英尺的季度收尾

Gelber預計庫存將在注入季結束時逼近4兆立方英尺，這一水準將為冬季提取月份留下充足的緩衝空間。這一份偏空的天然氣數據與整體更為強勁的能源板塊形成對比，其中西德州中質原油（WTI）測試每桶86美元上方的新高，布蘭特原油則在美國總統川普威脅對伊朗貿易夥伴實施經濟隔離後，於每桶94美元附近交投。此一分歧反映了不同的驅動因素：天然氣受制於仍然龐大的庫存緩衝，而原油則受到供應端地緣政治風險的支撐。如果冷卻需求如預期在9月消退，期貨可能重新測試2.70美元關卡及8月接近2.62美元的低點，而持續的熱浪則將推動價格朝向2.80美元的阻力位及2.97美元的50日均線。下一份EIA儲存報告將於8月27日出爐，屆時將顯示過剩幅度是否在轉季臨近之際持續收窄，以及市場能否在入秋之際守住2.70美元的支撐位。

本文僅供參考，不構成投資建議。