納斯達克收購LeveL Markets 新增2,500客戶的ATS交易網絡

納斯達克同意收購LeveL Markets，後者是按成交量計算的美國第三大另類交易系統（ATS），此次收購將擴大其在場外股票執行領域的布局，正值傳統與數位市場持續融合之際。這項交易推進納斯達克的全天候市場策略，在日益連續的全球市場中連接流動性。

「市場正在快速演變，為全球投資人、發行機構和市場參與者創造新的機會，」納斯達克總裁塔爾·科恩（Tal Cohen）表示。「LeveL Markets匯集了規模、連接性和機構關係，有助於加速我們的長期成長策略。」

LeveL Markets每天在超過7,000個交易標的上處理數億股成交量，服務超過2,500家買方和賣方客戶。2025年平均每日成交量按年成長56%。納斯達克於2021年首次取得該平台少數股權；LeveL Markets於2022年與Luminex合併，透過超過15種訂單與執行管理系統的整合，將觸角擴展至超過300家機構買方公司。

此交易的具體條款未揭露，預計在包含監管核准在內的慣例條件滿足後完成。LeveL Markets將繼續以註冊ATS的身分在FINRA的監管下運營，隸屬於納斯達克新成立的數位流動性網絡（Digital Liquidity Networks）部門，由羅蘭·蔡（Roland Chai）領導。

數位流動性網絡成形

DLN組織整合了納斯達克的數位資產投資、代幣化能力，以及服務於數位資產生態系統的金融科技解決方案。蔡自2023年起領導納斯達克歐洲市場服務部門，自2026年初起負責數位資產策略，他表示該部門的使命是打造可程式化的全天候市場基礎設施。

「數位流動性網絡的使命是打造未來可程式化的全天候市場基礎設施，使納斯達克能夠以機構級的信任、韌性和誠信來轉型資本市場基礎設施，」蔡表示。

尼古拉·科薩基維奇（Nikolaj Kosakewitsch）即刻接替蔡出任歐洲市場服務部門主管。科薩基維奇卸任納斯達克哥本哈根總裁後的繼任人選將稍後公布。

LeveL Markets執行長史蒂夫·米爾（Steve Miele）表示，此次收購使該平台「具備更強大的能力來投資於我們的解決方案，為跨資產類別和全球各地的客戶擴展機會。」

這項交易進一步推動納斯達克超越其傳統交易所業務，進軍另類交易場所。該公司於2021年對LeveL Markets的少數股權投資，是其進軍場外股票市場的廣泛策略一部分。隨著LeveL Markets現已完全納入旗下，納斯達克獲得了一個具規模的執行平台，可與其現有的市場基礎設施服務相輔相成。

此次收購還強化了納斯達克在美國ATS市場的競爭地位。在該市場中，機構投資人日益將大宗交易和演算法訂單從公開交易所轉移，以降低市場衝擊。LeveL Markets的連續撮合平台、VWAP軌跡訂單類型以及低延遲交易解決方案，使納斯達克在這一隨市場結構演變而成長的細分領域中站穩腳跟。該平台的LeveL Connect閘道將交易機會擴展至歐洲和加拿大。

這項交易達成之際，納斯達克正面臨來自競爭對手交易所營運商和建設另類流動性場所的金融科技公司的日益激烈競爭。傳統與數位市場基礎設施的融合，促使交易所將業務拓展至上市股票之外，代幣化和數位資產正日益成為市場基礎設施策略的核心。納斯達克成立DLN部門，整合其數位資產和市場現代化投資，反映了這一行業層面的廣泛趨勢。

對LeveL Markets而言，此次收購使其得以運用納斯達克的技術、數據和全球分銷網絡。該平台將保留其專屬管理團隊和結構獨立性，維護對其機構股票市場角色至關重要的參與者保密性和營運完整性。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。