納指上漲0.5%創歷史新高，AI預期抵消戰爭憂慮

納斯達克綜合指數週一漲幅擴大至 0.5%，創下 24,525.45 點的盤中歷史新高，科技股的上漲繼續推動市場走高。標準普爾 500 指數也收於新高，完成了從近期市場回調中引人注目的復甦。

「這又是標準普爾 500 指數一次典型的 V 型逢低買入式復甦，」Yardeni Research 總裁 Ed Yardeni 在一份報告中寫道。近期的反彈建立在投資者對脆弱的美伊停火協議的樂觀情緒，以及原油價格從近期峰值回落的基礎之上。

以科技股為主的納斯達克指數已連續 11 個交易日上漲，創下自 2021 年 11 月以來最長的連漲紀錄。大盤也表現強勁，標準普爾 500 指數上漲 0.8%，收於創紀錄的 7,022.95 點。小盤股羅素 2000 指數同樣表現出色，收盤上漲 0.6%，並創下歷史新高。

此次反彈由多種因素共同推動，包括對人工智能持續的熱情以及對中東衝突解決的希望。然而，部分分析師仍保持謹慎，指出存在顯著的潛在風險。「股市的反彈似乎建立在希望之上，」Piper Sandler 首席市場策略師 Craig Johnson 表示，並指出油價仍處於高位，戰爭的不確定性仍在持續。

納斯達克指數表現的關鍵驅動力是人工智能行業的爆發式增長。英偉達 (NASDAQ: NVDA) 等公司憑藉其巨大的市值對該指數擁有極大影響力，一直處於 AI 熱潮的前沿。作為納斯達克最大的公司，英偉達的表現往往成為整個指數的引擎。

投資者似乎也在從大盤股轉向估值更具吸引力的小盤股。iShares 羅素 2000 ETF (NYSEMKT: IWM) 的市盈率僅為 20 倍，明顯低於先鋒標準普爾 500 ETF 28 倍的市盈率。這種估值差距可能會繼續推動資金流入小盤股領域。

市場對美伊衝突降級的任何跡象都做出了積極反應。上週宣佈的停火協議引發了緩解性反彈，儘管緊張局勢依然高度緊張。特朗普總統暗示他不太可能延長定於週三結束的兩周停火協議，這為市場增加了一層不確定性。

與此同時，通脹仍是主要擔憂。伊朗關閉霍爾木茲海峽導致原油價格飆升，加劇了通脹壓力。截至 3 月份的過去 12 個月通脹率升至 3.3%，而 4 月份的預測更高，為 3.58%。持續的通脹降低了美聯儲降息的可能性，進而可能抑制市場的反彈。

另一個重大風險是股市歷史性的高估值。標準普爾 500 指數的席勒市盈率（基於過去 10 年經通脹調整後的平均收益）最近達到 40.57 倍。這是歷史上第二貴的估值，僅次於互聯網泡沫破裂前的幾個月。

歷史證明，如此高的溢價估值往往是不可持續的。此前席勒市盈率兩次突破 40 倍時，標準普爾 500 指數都經歷了大幅下跌。雖然市場目前正處於強勁反彈中，但這些潛在風險表明，「保持健康的懷疑態度是合理的，」正如 Piper Sandler 的 Johnson 所言。

本文僅供參考，不構成投資建議。