那斯達克期貨暴跌240點，中國晶片突破引發科技股拋售

那斯達克100期貨週二下跌0.83%，約240點，因中國光刻技術突破的報導加深了市場對人工智慧建置成本的擔憂；與此同時，道瓊期貨上漲145點，顯示資金正從科技股顯著輪出。

「中國似乎利用創新繞過了美國的出口限制，而且他們正在以更少的資源做更多的事，」Panmure Liberum科技分析師哈維·羅賓森在接受電話採訪時表示。

市場分歧明顯：道瓊期貨上漲0.28%，而標普500期貨微跌0.10%。這波賣壓源自《The Information》報導指出，三家中國公司——中芯國際、華虹半導體和長鑫存儲——在深紫外光刻機技術上取得重大進展，該技術長期由荷蘭ASML控股公司主導。ASML股價本週在阿姆斯特丹下跌超過10%。

這項技術發展威脅到推動AI漲勢的「鏟子與鐵鍬」投資邏輯，因為更便宜的中國替代方案可能減少對晶片製造商原本寄望的大規模資本支出的需求。SK海力士將於週三公布第二季財報，三星電子則在週四接續公布，兩家公司此前均已提出在未來兩年內將產能翻倍的計畫。

這波拋售延續了為期四個交易日的暴跌，美國科技股——包括輝達、特斯拉和Alphabet——市值已蒸發超過1.2兆美元。在亞洲，衝擊更為嚴重。韓國Kospi指數大跌近11%，觸發2026年以來的第九次熔斷。SK海力士重挫14%，三星電子下跌13%，日本鎧俠控股暴跌18%，一個月內市值腰斬。

費城半導體指數此前已進入修正模式，美光科技等晶片製造商週一均錄得大幅虧損。SK海力士的美國存託憑證週二盤前交易顯示將進一步下跌4%，至約137美元。

中國的這項突破聚焦於DUV光刻機，雖然仍落後於ASML的最先進設備，但能以更低成本達到接近的效率。長鑫存儲週一在上海創紀錄的上市案，凸顯了市場對中國推動半導體自給自足的高度熱情。該公司以反映市場對國產晶片產能押注的估值進行募資。

這波拋售也引發對記憶體晶片製造商估值的質疑。根據FactSet數據，SK海力士和三星按2027年底的獲利預測計算，本益比僅為三倍，反映出市場對半導體獲利周期性波動的深切擔憂。SK海力士本月稍早透過在納斯達克發行存託憑證籌集了290億美元，以因應其資本支出承諾。

道瓊與那斯達克之間的分歧，暗示股市可能出現典範轉移，投資者正從AI相關股票轉向價值導向的類股。本週SK海力士與三星即將公布的財報，將是市場對晶片製造商成長預期是否仍然成立的首個重大考驗。

本文僅供參考，不構成投資建議。