摩根大通上調港鐵公司評級至「增持」，目標價調升 34%

摩根大通將港鐵公司 (00066.HK) 的評級上調至「增持」，並將目標價提高了近 35%，預見到這家香港鐵路運營商及開發商將迎來估值重估。

該行分析師表示，市場忽視了港鐵公司作為基礎設施運營商和物業開發商的獨特雙重角色，這為持續增長提供了動力。報告強調，即將達成的北環線二期協議是該股未來的一個主要催化劑。

此次上調反映了對公司前景更趨樂觀的態度，目標價由 29 港元調高至 39 港元。

摩根大通指出，儘管港鐵公司的股價今年以來上漲了約 11%，但仍落後於大盤地產板塊 19% 的漲幅。該行將此歸因於港鐵的低貝塔 (low-beta) 特性，以及市場過度關注其物業資產淨值 (NAV) 的折讓。

雙重優勢與未來增長

報告強調，港鐵公司嚴謹的資產負債表管理和經營現金流的持續再投資是其核心優勢。摩根大通表示：「住宅市場的改善、股價與房價之間的高度相關性，以及開發商對土地儲備的強勁需求，都有助於取得更好的招標結果。」

該行認為，這些因素加上傾向於債務融資而非股權融資的保守資本結構，使港鐵公司具備了估值重估的條件。

像摩根大通這樣的大型機構上調評級，可能預示著投資者認知的轉變。新的 39 港元目標價表明，隨著北環線項目的推進以及市場對公司物業開發儲備的進一步認可，該行認為其巨大的價值將被釋放。

本文僅供參考，不構成投資建議。