茅台在首次提價後排除股東專供渠道

貴州茅台於5月11日拒絕了設立股東專供銷售渠道的呼聲，此前該公司確認了在新市場化價格體系下的首次提價。此舉旨在平衡品牌價值與市場動態，但未來提價的時間點仍具有不確定性。

“公平不僅是消費者的要求，也是社會的要求，”代總經理王莉在公司2025年度及2026年第一季度業績說明會上表示。她補充道，所有消費者的權利必須是平等的。

針對投資者的提問，王莉確認公司不會為股東開設專門的購酒渠道。相反，未來的價格調整將受到“市場化、相對穩定”的動態機制引導。這一新體系將分析市場供需、渠道庫存及消費趨勢，從而做出王莉所稱的“科學”且“充分調研”的定價決策。

一視同仁對待所有買家的決定強化了該品牌的尊貴形象，但可能會讓希望獲得優惠待遇的投資者感到失望。在新動態體系下，未來提價的時間尚不明確，這給收入預測帶來了不確定性，而收入預測是投資者監控近期調價影響的關鍵指標。

共生的渠道策略

王莉還澄清，公司的市場改革並非旨在削弱其傳統的經銷商網絡。她將直銷渠道和社會渠道描述為扮演不同角色的“命運共同體”。

直銷渠道充當“穩定器和平衡器”，以維護市場秩序並防止投機。同時，社會渠道充當“放大器和轉化器”，負責將品牌的覆蓋面擴大到更多家庭。

該公司的表態明確了其定價哲學，但對未來提價的時間節點表述模糊。投資者將密切關注來自直銷和社會渠道的銷售數據，以衡量首次調價的影響並預判下一次調整。

本文僅供參考，不構成投資建議。