摩根士丹利：利率變動令三家香港銀行第一季度承壓

銀行間拆借利率下跌 66 個基點，將擠壓香港主要銀行第一季度的利潤。

根據摩根士丹利的新報告，預計香港最大的幾家銀行在 2026 年第一季度的業績將喜憂參半。貸款利率的大幅下降給利息收入帶來了壓力，但這可能會被財富管理業務的強勁表現所抵消。

摩根士丹利在報告中表示：「香港銀行業 2026 年第一季度業績的一個關鍵特徵將是淨利息收入面臨環比壓力，因為 HIBOR 環比下跌了 66 個基點。」 然而，該經紀機構指出，這種影響「預計將被強勁的財富管理和市場收入以及扎實的成本控制所抵消」。

香港銀行同業拆息 (HIBOR) 環比下降 66 個基點，是導致淨利差 (NIM) 預期收窄的主要因素，而淨利差是衡量銀行盈利能力的核心指標。傳統貸款業務面臨的壓力正迫使銀行更加依賴收費業務。資產質量仍是市場關注的重點，尤其是對波動較大的商業地產行業的風險敞口。

摩根士丹利維持對匯豐控股 (00005.HK) 和渣打銀行 (02888.HK) 的「超配」評級，更看好國際銀行。由於擔心其在本地商業地產的風險敞口，該機構對中銀香港 (02388.HK) 持有「低配」評級。這一預測發布之際，香港大盤正顯示出疲軟跡象，恒生指數近期下跌了 0.7%。

本文僅供參考，不構成投資建議。