摩根士丹利預測吉利汽車第二季獲利48至50億人民幣，維持增持評級

摩根士丹利預測吉利汽車第二季淨利介於48億至50億人民幣，並重申對該股的增持評級。

該券商在研究報告中指出，預估吉利汽車的獲利上升週期將逆轉行業的下行週期，隨著新車型上市及海外市場業績翻倍以上增長，獲利成長動能將延續至下半年。

季度營收預計約達870億人民幣，平均售價較上季擴張3%。下半年海外銷量預估將年增120%至130%，使海外銷售佔比提升至總銷量的30%至35%。該券商表示，歐盟對中國產插電式混合動力車可能加徵的關稅，僅影響集團總銷量約2%，影響仍在可控範圍內。

此預測發布之際，吉利汽車股價當日下跌4.7%，賣空成交佔比達36.2%——該券商認為，此空頭部位若在財報優於預期時回補，將帶來上漲空間。摩根士丹利維持該股28港元的目標價。

該券商指出，吉利汽車憑藉領克（Lynk & Co）與極氪（Zeekr）品牌推動的高端化策略，已有效抵銷國內市場因渠道庫存去化所致的銷售疲軟。其海外擴張步伐正在加速，歐洲、中東及東南亞市場的銷售增長已超越國內市場。摩根士丹利表示，隨著近期新車上市及密集的產品線規劃，下半年銷售增長將進一步加快。

摩根士丹利的觀點與摩根大通近期將同業廣汽集團下調至減持評級形成對比。摩根大通將吉利汽車列為2026下半年首選股之一，與蔚來和比亞迪並列。此正面分析師情緒出現之際，吉利控股旗下多數股權的富豪汽車（Volvo Cars）第二季營業利潤表現低於預期，不過該公司對下半年表現改善抱持信心。

摩根士丹利的報告將吉利定位為高端化與海外擴張的受益者，預計下半年獲利成長將加速。投資者將密切關注該公司實際的第二季財報結果以及新車型上市對利潤率的影響。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。