關鍵要點
在股價年初至今上漲108%之後，摩根士丹利仍然看好三星電子，預計在強勁的記憶體市場上升週期推動下，三星將實現顯著的進一步增長。該銀行預計該公司將於1月8日公佈的財報將證實這一積極展望。
- 摩根士丹利預測，三星的記憶體利潤將在2026年增長310%，可能接近100萬億韓元。
- 記憶體晶片價格正在急劇上漲，DRAM環比增長近50%，NAND環比增長30%。
- 該機構預測，三星將公布2025年第四季度初步營業利潤為18萬億韓元。
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摩根士丹利預測三星2026年利潤增長310%
記憶體價格推動第四季度利潤預測達到18萬億韓元
在2025年12月23日發布的一份報告中，摩根士丹利分析師Shawn Kim對三星電子寄予厚望，預計其2025年第四季度初步營業利潤將達到18萬億韓元。該銀行預計僅記憶體部門就將貢獻超過15萬億韓元。該預測在三星1月8日公佈初步業績之前發布，其基礎是記憶體價格的快速上漲。
分析指出，DRAM價格環比增長近50%，而NAND增長30%。這種增長得益於伺服器和eSSD產品的強勁組合。報告還指出，該公司HBM4樣本的反馈仍然積極，表明其技術持續領先。
分析師預計2026年記憶體利潤增長310%
摩根士丹利認為，記憶體上升週期才剛剛開始，這使得三星在2026年處於強勢地位。該銀行預測該公司記憶體利潤在2026年將增長310%，可能接近總計100萬億韓元。該機構還預測DRAM價格將繼續攀升，僅在2026年第一季度就將再上漲30-40%。
儘管該股年初至今上漲了108%，但分析師認為股價仍有上漲空間，並可能考驗其之前兩倍市淨率（P/B）的峰值估值。該銀行總結稱，該股仍被低估。
盈利預測繼續呈陡峭上升趨勢，且該股的質量仍具吸引力，過去的錯位（HBM）似乎是暫時的。
— 摩根士丹利分析師 Shawn Kim。
