摩根士丹利因 AI 晶片需求上調中芯國際目標價 21% 至 85 港元

摩根士丹利將其對中芯國際的目標價上調 21% 至 85 港元，理由是隨著人工智能熱潮轉移全球產能，成熟製程代工廠即將迎來上行週期。

摩根士丹利在 5 月 20 日的一份報告中表示：「台積電和三星等行業領導者將產能重新分配給先進的 AI 相關工藝，正為二線代工廠創造溢出需求。」

基於強勁的指引和定價能力，該行將中芯國際 2026-2028 年的每股收益預測上調了 10-14%。對於華虹半導體，目標價上調 34% 至 118 港元，反映出對其 AI 相關電源管理晶片的強勁需求。

此次上調表明，投資者日益確信，即使是專注於較舊工藝節點的代工廠也將從 AI 基礎設施建設中大幅獲益。摩根士丹利目前預計，成熟製程產能短缺將在 2027 年下半年顯現。

中芯國際受定價能力推動

摩根士丹利對中芯國際 (00981.HK) 的信心增強，導致其對 2026 年、2027 年和 2028 年的每股收益預測分別上調了 11%、14% 和 10%。該行重申了對該股的「增持」評級。

這一樂觀前景基於公司強勁的第二季度營收和毛利率指引，該行認為這主要受先進節點產能的強勁擴張、產品組合的改善以及 BCD（雙極-CMOS-DMOS）工藝平台提價的推動。因此，摩根士丹利將中芯國際 2026 年至 2028 年的營收預測上調了 9% 至 15%。

華虹半導體槓桿作用於 AI 電源晶片

對於華虹半導體 (01347.HK)，摩根士丹利將目標價從 88 港元上調至 118 港元，同時維持「持平」評級。

該行指出，AI 相關電源管理半導體的需求強勁，且華虹擁有技術優勢的 BCD 平台可能提價。儘管承認消費電子產品可能面臨存儲晶片漲價帶來的不利影響，但報告指出，AI 相關產品的需求應能抵消負面影響。摩根士丹利還注意到華虹產能和出貨量增長勢頭鼓舞人心，其無錫九廠 (Fab 9) 正在擴建。該行將 2027 年和 2028 年的每股收益預測分別上調了 15% 和 20%。

修訂後的目標價表明，來自 AI 領域的需求廣泛到足以帶動整個半導體生態系統的供應商，而不僅僅是那些生產最先進晶片的廠商。投資者將關注聯華電子 (UMC) 等其他代工廠即將公佈的財報，以進一步確認這一趨勢。

本文僅供參考，不構成投資建議。