摩根士丹利將長和目標價上調28%至78港元，看好資產出售計劃

摩根士丹利將長江和記實業有限公司（CK Hutchison Holdings Ltd.）的目標價上調了近 28% 至 78 港元。該行指出，在以 43 億英鎊的價格出售英國主要電信資產後，長和的資產變現策略成效顯著。

該行維持對長和的「超配」評級，並在報告中指出，長和在港口、電信和零售領域的非上市資產目前被市場視為零價值，因此任何資產處置都將對股價產生提振作用。

此次目標價上調緊隨長和同意出售其在 VodafoneThree 合資企業中 49% 權益的決定。摩根士丹利的新目標價對應於該公司 2026 年預測市盈率的約 10.3 倍。該項出售交易本身的估值為該合資企業 2026 年預計企業價值與息稅折舊攤銷前利潤（EV/EBITDA）比率的 7.7 倍。

該交易將使長和的淨負債減少約 40% 至 680 億港元，從而強化其資產負債表，為潛在的股票回購或特別股息提供資金。此舉之後，該行將對該公司的資產淨值（NAV）折讓預測從 40% 縮小至 30%。

資產出售的成功強化了長和資產循環利用策略的有效性，隨著控股公司折讓的縮小，這可能會導致股價持續重估。摩根士丹利表示，預計未來會有更多類似的處置交易。

該交易為長和提供了充足的現金，用於資助業務擴張、基礎設施升級或其他潛在收購。投資者目前將關注交易的完成情況（預計在 2026 年下半年）以及有關資本回報的任何公告。

本文僅供參考，不構成投資建議。