摩根士丹利高管：銀行持有比特幣並非不可能，建議配置比例為 2-4%

摩根士丹利一位高管表示，該銀行將比特幣納入其資產負債表的前景「並非完全沒有可能」，這一引人注目的表態取決於至少 16 個月的持續監管進展以及資本規則的進一步完善。

摩根士丹利數字資產策略主管 Amy Oldenburg 在 4 月 30 日舉行的 Bitcoin 2026 大會小組討論中表示：「如果我們繼續在過去 16 個月左右看到的監管進展，那麼這可能是你未來會看到的事情。」

主要障礙仍然是巴塞爾委員會提出的對無擔保加密資產徵收 1,250% 風險權重的建議，這種處理方式使得直接在銀行資產負債表上持有比特幣在經濟上變得不可行。Oldenburg 還指出，即使在最近撤銷了 SEC 的 SAB 121 會計指南後，仍需要美聯儲等美國監管機構「在全面範圍內達成更多的共識」。

Oldenburg 的評論將資產負債表持有比特幣定性為一種程序上的可能性，而非即刻實施的計劃。在巴塞爾委員會預計於 2026 年晚些時候更新加密標準之前，這增加了全球監管機構的壓力。對於像摩根士丹利這樣管理著 9.2 萬億美元客戶資產的全球系統重要性銀行 (G-SIB) 來說，清晰的監管框架是其考慮將比特幣作為儲備資產的最後一關。

監管迷宮

Oldenburg 的謹慎樂觀建立在複雜的監管環境之上。儘管美聯儲於 2025 年 4 月撤回了早期的加密指導意見，改善了背景，但對於 G-SIB 來說，核心問題是必須同時滿足多個監管機構的要求。Oldenburg 說：「當你是一家大型 G-SIB 銀行時，你匯報的對象不僅僅是一家機構，」她強調了在不同司法管轄區建立一致規則的必要性。

巴塞爾委員會的標準是最顯著的障礙。包括比特幣政策研究所（Bitcoin Policy Institute）在內的行業倡導者認為，1,250% 的風險權重具有懲罰性，會阻礙銀行的參與。該委員會於 2026 年 2 月宣佈進行加速審查，目前已成為摩根士丹利等正應對客戶加密敞口需求的機構關注的焦點。

兩種 ETF 的故事

儘管直接持倉仍處於假設階段，但摩根士丹利正積極在現貨比特幣 ETF 市場中展開競爭。根據 SoSoValue 的數據，其摩根士丹利比特幣信託 (MSBT) 在 4 月最後一周吸引了 1081 萬美元資金，自成立以來一直保持著每日零淨流出的記錄。MSBT 的年費為 0.14%，旨在挑戰市場領導者。

相比之下，貝萊德的 iShares Bitcoin Trust (IBIT) 收取 0.25% 的費用，其連續 13 天的資金流入記錄於近期中斷，同期淨流出達 1.6698 億美元。儘管出現流出，IBIT 的規模依然巨大，持有約 611.1 億美元的比特幣。

Oldenburg 指出，公司正致力於解決重大的「投資者教育問題」，為客戶在比特幣與更廣泛的加密市場之間劃清界限。該銀行建議將投資組合的 2-4% 配置給比特幣，如果被其龐大的客戶群廣泛採納，這一指引最終可能引導數千億美元資金進入該資產類別。目前，流入 MSBT 的初始資金主要來自自主投資帳戶，因為該產品仍處於向投資顧問平台推廣的過程中。

本文僅供參考，不構成投資建議。