摩根士丹利因油價憂慮下調新秀麗目標價 19%

摩根士丹利將新秀麗國際有限公司 (01910.HK) 的目標價下調 19% 至 21 港元，理由是持續的高油價和消費者購買力減弱對旅遊需求造成壓力。

摩根士丹利在研究報告中表示：「持續的高油價對新秀麗構成了巨大壓力。」報告解釋稱，機票價格上漲預計將對航空旅遊需求產生滯後影響。

該行將這家箱包製造商 2026 年的每股收益預測下調了 19%，2027 年下調了 16%。在此次下調之前，新秀麗近期報告第一季度淨利潤為 3220 萬美元，同比下降 33.2%。

此舉突顯了可選消費類股票在宏觀經濟逆風面前的脆弱性。隨著油價維持在高位，風險可能在 2026 年下半年加劇，而這通常是北半球的傳統旅遊旺季。

行業普遍承壓

此次評級下調反映了市場對能源成本將削減疫後旅遊熱潮的廣泛擔憂。對於石油進口經濟體而言，原油價格上漲增加了航空燃油成本，航空公司往往會通過提高票價將這一成本轉嫁給消費者。這直接影響了旅遊頻率以及對行李箱等旅遊相關商品的需求。

同時，高企的能源價格加劇了整體通脹，擠壓了家庭預算並降低了可選消費能力。消費者被迫將更多收入分配給燃料和食品等必需品，從而減少了在非必需品和旅遊方面的支出。

公司特定阻力

除宏觀經濟環境外，摩根士丹利指出新秀麗自身的費用支出也將維持在高位。預計該公司將繼續在廣告、促銷和分銷方面投入資金以支持其品牌，這可能會在收入增長放緩之際令利潤率承壓。

儘管該公司近期啟動了 5000 萬美元的股票回購計劃，但分析師的下調建議表明，如果油價維持高位，財務運作可能不足以抵消基本面的運營挑戰。

此次下調信號表明分析師對旅遊板塊的復甦動能持謹慎態度。投資者將密切關注新秀麗第二季度的業績以及對夏季旅遊旺季的評論，以尋找需求疲軟的跡象。

本文僅供參考，不構成投資建議。