摩根士丹利因成本上升下調比亞迪利潤預期 13%

摩根士丹利將其對比亞迪股份有限公司 (01211.HK) 2026 年和 2027 年的淨利潤預測下調了 13%，理由是擔心這家電動汽車製造商的成本上升和投資需求增加。

摩根士丹利在研究報告中表示：「這些調整反映了原材料成本的通脹，以及由於智能駕駛和超快充升級導致的物料清單 (BoM) 成本上升。」該行維持了對該股的「增持」評級。

這家投資銀行將 2026 年和 2027 年的毛利率預測分別下調了 0.3 和 0.2 個百分點，至 18.3% 和 18.7%。儘管考慮到了海外市場和高端車型的更高貢獻，但該行仍做出了下調。由於增加了對智能駕駛研究的投資以及更高的海外銷售和行政費用，營運費用預測也有所上調。

儘管修改了利潤預期，但摩根士丹利仍維持其 126 港元的目标價，並保持 2026 年和 2027 年分別為 520 萬輛和 570 萬輛的銷量預測。該行還引入了 2028 年 620 萬輛的銷量預測。

此次預測下調凸顯了競爭激烈的電動汽車行業中日益增長的利潤壓力。投資者將密切關注比亞迪通過高端化和國際擴張來抵銷更高成本的能力。該公司的下一個重要催化劑將是即將發佈的季度業績，屆時將提供利潤趨勢的最新進展。

本文僅供參考，不構成投資建議。