貨幣市場基金資產觸及8.28兆美元紀錄新高 利率前景不明推升資金流入

截至5月28日當週，美國貨幣市場基金資產飆升至8.281兆美元的歷史新高，受660億美元資金流入推動，投資者因聯準會下一步政策走向不明，轉而尋求能產生收益的現金替代工具。

根據Crane Data LLC公布的數據，由於聯準會利率路徑的不確定性推動660億美元資金流入具收益性的現金等價物，美國貨幣市場基金資產在5月下旬創下8.281兆美元的歷史紀錄。

Crane Data LLC總裁Peter Crane表示：「對貨幣市場基金的需求，反映出市場正處於僵固的通膨與對最終寬鬆政策的預期之間。投資者在等待聯準會下一步動作明朗之際，正將資金停泊在具吸引力的收益水準上。」

數據顯示，當週約有410億美元資金集中在週四單日流入，主要因投資者在月底前調整投資組合。貨幣市場基金的7天平均收益率為3.34%。年初至今，該行業已吸引約1,720億美元的淨流入。

這筆創紀錄的現金儲備表明，即使主要股指接近歷史高點，投資者仍對將資金配置到股票等風險較高資產保持謹慎。若聯準會更長時間維持高利率，貨幣市場基金可能繼續從股票和債券市場吸走資金，進一步強化2026年大部分時間持續存在的避險情緒。

現金收益年初至今吸引1,720億美元

根據Crane Data的數據，2026年迄今貨幣市場基金的1,720億美元淨流入，相比之下2025年全年為1.2兆美元。這一速度表明，在短期收益率仍高於3%的情況下，投資者認為沒有迫切需要轉向長天期資產。

貨幣市場基金一直是聯準會數十年來最激進緊縮週期的主要受益者。自2022年3月至2023年7月，聯準會連續11次升息，將聯邦基金利率推升至23年高點，基金收益率一度升至5%以上，隨後隨著聯準會暗示可能轉向政策寬鬆而逐步回落。目前3.34%的平均收益率雖低於週期高點，但仍高於大多數銀行儲蓄帳戶的利率。

資金流入也反映出更廣泛的資產配置轉變。行業數據顯示，自2024年底以來，投資者從主動型股票基金撤資，轉向被動型指數型基金和現金等價物。此輪資金輪動使貨幣市場基金受益，這類基金除了提供具競爭力的收益之外，還兼具流動性和本金保全的優勢。

創紀錄現金儲備對風險資產的影響

停泊在貨幣市場基金中的8.281兆美元資產，代表一股潛在的資本巨牆，一旦聯準會發出明確的寬鬆轉向信號，這筆資金可能流入股票和債券市場。但目前來看，這一創紀錄的資產管理規模表明，無論是機構投資者還是散戶，都在優先考慮資本保全而非收益增強。

資金流入的高度集中——單一週四即有410億美元流入——也顯示月底的投資組合再平衡是需求的一個經常性驅動因素。只要短期利率相對於股票和長天期債券的感知風險仍具吸引力，貨幣市場基金很可能繼續增長。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。