MMG第一季銅產量增長9%，超出分析師預期

MMG Limited 2026年第一季度的銅產量達到12.9萬噸，同比增長9%，超出了市場預期，並獲得了摩根士丹利的積極評價。

摩根士丹利在報告中指出：「鑑於強勁的運營業績，該行維持對該股的增持評級，目標價為11.2港元。」

這一業績主要受到秘魯 Las Bambas 礦山的推動，該礦山銅產量為10.1萬噸，較上年增長6%。該礦山的 C1 成本為每磅0.45美元，顯著低於預期，這得益於金和銀副產品產量分別增長了29%和36%。

MMG 的運營表現正值全球銅市場面臨供應鏈風險之際。高盛最近指出，由於航運中斷和中國出口禁令，用於銅加工的關鍵原材料——硫酸可能面臨短缺。MMG 似乎已做好應對這一風險的準備，其 Kinsevere 礦山的自產硫酸覆蓋了約75%的消耗量。

卓越運營助力成本優勢

進一步的運營改進鞏固了季度業績。在 Kinsevere 礦山，隨著電網供電從16兆瓦增加到32兆瓦，電力供應穩定性得到改善，陰極銅產量同比增長44%。該公司指出，停電頻率較去年同期下降了60%。

MMG 本季度12.9萬噸的產量使其成為全球重要的銅生產商，與全球其他大型礦商的單項資產相比具有競爭力，並為全球供應做出了巨大貢獻。就上下文而言，其表現超過了許多中型生產商的產量指引，並鞏固了其在運營規模上與 Codelco 和 Freeport-McMoRan 等巨頭並肩的地位。

本文僅供參考，不構成投資建議。