MINIMAX-W納入港股通首日飆升18%

MINIMAX-W（00100.HK）納入港股通合資格標的首日大漲18.52%，報收300.8港元，成交額達47.43億港元，內地投資者得以參與這家AI大模型開發商的交易。

據相關消息，花旗維持對MINIMAX-W的「買入」評級，並給予「高風險」標示，認為其H3模型具有顯著的成本優勢。

該股在大盤走弱的背景下高開5.5%，隨後於早盤持續擴大漲幅。同樣新納入港股通名單的立訊精密（02475.HK）飆升6.2%至62.2港元，而MLCC生產商三環集團（06951.HK）則重挫2.79%至107.9港元。恒生指數最新報25,454點，下跌461點或1.8%，成交額為1,148億港元。

此次納入使MINIMAX-W得以透過港股通渠道面向內地資本開放，該渠道歷來都會提振新入選個股的表現。港股通南向資金週三淨賣出香港上市股票13.98億港元，其中淨買入中芯國際（00981.HK）11.52億港元，同時淨賣出騰訊（00700.HK）8.44億港元。

根據上交所的實施辦法，上海證券交易所將MINIMAX-W、立訊精密及三環集團（06951.HK）納入港股通標的名單，自下一個港股通交易日生效。

MINIMAX-W專注於大型語言模型開發，與OpenAI及Anthropic等全球廠商同場競技，而內地投資者正積極尋求本土AI投資標的。此次納入為內地公募基金和散戶投資者提供了直接買入該股的渠道，此前該途徑僅限香港買家。股價暴漲顯示出市場對港股通資格的流動性溢價，當日47.43億港元的成交額超過了大盤整體的交易節奏。

納入溢價與大盤疲弱的背離

新入選個股與大盤指數之間的明顯分化，折射出港股通渠道如何引導資金流向。蘋果供應鏈零部件廠商立訊精密上漲6.2%至62.2港元，而MLCC廠商三環集團則下跌2.79%至107.9港元，顯示納入效應並非普遍一致。

南向資金整體仍為淨流出，內地投資者合計淨賣出香港上市股票13.98億港元。資金買入集中於半導體板塊——中芯國際錄得11.52億港元淨買入，華虹半導體（01347.HK）錄得9.9億港元——而騰訊則遭淨賣出8.44億港元。

此次納入生效之際，香港的人工智能及半導體上市企業正競相爭奪內地資本。恒生指數下跌1.8%至25,454點，追隨美股好壞參半的表現——道瓊斯工業平均指數上漲0.49%創歷史新高，那斯達克指數則下跌0.83%。香港上市的AI及科技股是上半年盈利增長最強勁的領域之一，根據交易所數據，332家發布中期業績指引的公司中，逾半數報告盈利增長或扭虧為盈。隨著首輪買入浪潮趨於平靜，新入選個股的溢價可能收窄，但持續的資金流入仍取決於這些向內地投資者開放的AI概念股能否兌現盈利。

本文僅供參考，不構成投資建議。