中東釋放霍爾木茲海峽重開信號，布蘭特原油暴跌 8%

中東產油國已要求亞洲煉油商提交 4 月和 5 月的裝運計劃，釋放出霍爾木茲海峽可能重開的訊號，導致布蘭特原油期貨在早盤交易中大跌 8%，降至每桶 103 美元以下。此舉表明緊張局勢正在降溫，此前該關鍵水道已實際關閉數週，擾亂了全球供應，並將油價推至十多年來的最高水平。

「這是地緣政治風險溢價正在從市場中退去的第一個具體跡象，」Zaye Capital Markets 首席投資官 Naeem Aslam 表示，「雖然尚未確認正常航運全面恢復，但產油國正在為此做計劃，這一事實對第二季度的油價來說是一個重大的看跌訊號。」

2 月下旬該海峽的事實性關閉導致全球基準布蘭特原油價格從每桶 72 美元飆升至 3 月底的 118 美元峰值，經通脹調整後，這是自 1988 年以來最大的單季漲幅。供應中斷迫使沙烏地阿拉伯、伊拉克和阿聯酋等主要產油國關閉生產，導致數百萬桶原油退出市場，並使布蘭特-WTI 價差擴大至每桶 25 美元的五年高點。

霍爾木茲海峽承載著全球五分之一的石油運輸，其重新開放將為應對高能源成本壓力的全球經濟提供顯著緩解。此舉將允許恢復停產的產能，並緩解推高美國汽油價格至近每加侖 4 美元的供應緊張局面。然而，重新開放的時間和程度仍不確定，任何局勢的再度升級都可能迅速導致價格再次飆升。

據知情人士透露，要求提交 4 月和 5 月船期提名的要求，是霍爾木茲海峽石油流量正常化邁出的最切實的一步。自 2 月下旬該地區發生軍事行動並導致伊朗襲擊船隻以來，該水道實際上已對大多數油輪關閉。關閉對全球石油市場產生了巨大且即時的影響，布蘭特原油價格在 3 月 12 日突破每桶 100 美元，並在此後一直維持在高位。

運輸中斷促使數家主要中東產油國對其油田宣布不可抗力。潛在的重新開放表明，緩解衝突的外交努力正在取得成效，或者產油國對保護航運的新安全安排充滿信心。對於作為中東原油主要消費者的亞洲煉油商來說，恢復供貨將是一個可喜的進展，這將降低其原料成本並改善利潤空間。

中東供應恢復的前景已經對油價產生重大影響，布蘭特和 WTI 基準原油均出現大幅下跌。市場此前一直在消化大量的地緣政治風險溢價，而現在這一溢價正迅速消退。根據 ING 策略師的說法，局勢的進一步降溫將不可避免地壓低油價，並降低對各國央行升息的預期，此前各國央行一直擔心高能源價格帶來的通脹影響。

2026 年第一季度原油價格的急劇上漲也轉嫁到了消費端。3 月 30 日，美國平均零售汽油價格達到每加侖 3.99 美元，按實際價值計算，這是兩年多來的最高水平。原油價格的持續下跌最終應會傳導至汽油和柴油價格的下降，從而提振消費者支出和經濟增長。目前市場的關鍵問題是航運能力能以多快的速度全面恢復，以及當前的降溫局勢能否持續。

本文僅供參考，不構成投資建議。