中東衝突導致硫磺價格飆升30%，全球銅供應面臨威脅

作為銅礦開採的關鍵投入品，硫磺價格已上漲30%，突破每噸150美元，因為中東衝突升級擾亂了全球重要的供應動脈。根據市場分析機構Kpler的數據，荷姆茲海峽的封鎖導致超過51萬噸硫磺滯留，擠壓了南美和非洲等主要銅產區的供應，並威脅到這種綠色能源轉型必需金屬的價格推高。

「相關性非常強，」Argus Media France顧問Arthur Portier在評論油價上漲與更廣泛的大宗商品價格環境之間的聯繫時表示。然而，真正的威脅來自於硫磺和化肥等原材料的直接中斷。

中東佔全球硫磺出口的40%，由於自3月中旬以來沒有貨物離開波斯灣，其影響正波及全球供應鏈。據彭博社報導，全球第二大硫磺生產國中國將從5月起停止出口，以優先滿足國內化肥需求，這將進一步收緊市場。這使得全球最大的銅生產國智利尤其容易受到供應衝擊的影響。

這種中斷凸顯了全球供應鏈的脆弱性，以及地區衝突如何對看似無關的行業產生深遠影響。雖然一些生產商目前尚能倖免，但投入成本的持續壓力可能會推遲項目，推高銅價，並最終影響消費者。

洛陽鉬業逆風前行

儘管市場動盪，一些主要生產商仍能安然度過。在剛果民主共和國運營大型銅鈷礦的中國礦業巨頭洛陽鉬業（03993.HK）報告稱，第一季度淨利潤同比增長97%，達到78億元人民幣。銅產量增長10%，達到18.8萬噸。

公司管理層表示，其目前的硫磺庫存足以支持生產至2026年第三季度，為當前的供應衝擊提供了顯著的緩衝。該公司的TFM礦山在硫酸方面實現了自給自足，儘管其KFM礦山部分依賴外部供應。傑富瑞（Jefferies）維持對該公司H股的「買入」評級，目標價為25港元，理由是其表現強勁且成本控制措施得力。

衝突的影響已超出了工業大宗商品的範疇。世界第三大出口國肯雅的牛油果出貨量在3月下旬減少了一半，因為運往歐洲的運輸時間從30天激增至50多天。在頂級香蕉出口國厄瓜多爾，由於貨櫃短缺和燃油附加費提高，超過250萬箱香蕉被延遲交付。

本文僅供參考，不構成投資建議。