微軟、Meta與亞馬遜面臨AI支出考驗 繼Alphabet下跌4%後

Alphabet在將資本支出提高至2050億美元後，股價於財報發布後下跌4%，為本週大型科技股的財報表現定下基調。

微軟、Meta與亞馬遜本週陸續公布財報，投資人正在審視AI支出情況，此前Alphabet因將資本支出提高至2050億美元而股價下跌4%。

「市場已經投票，結果很清楚，」以《大賣空》聞名的投資人麥可·貝瑞在X平台上表示，他指的是自6月以來，AI資本承諾最高的大型科技股表現落後。

微軟將於週三公布第四季財報，市場共識預估每股盈餘為4.21美元，高於去年同期的3.65美元。Azure上一季成長40%，商業剩餘履約義務幾乎翻倍至6270億美元。然而，第一季資本支出達309億美元，較去年同期成長84%，而營運現金流減去資本支出後下降22%至158億美元。Meta將於同日公布財報，市場共識預估每股盈餘為7.13美元，但該公司上一季包含了80.3億美元的所得稅利益，導致 headline 每股盈餘增加了3.13美元。亞馬遜將於週四公布財報，AWS營收預估約為405億美元。過去十二個月自由現金流從259億美元降至12億美元，主要因設備採購增加593億美元。

這四家公司合計市值超過10兆美元。選擇權市場隱含各股在財報日的波動幅度約為6%。聯準會於週三下午公布的利率決策則增添了另一項變數。投資人目前更關注2027財年的資本支出指引，而非季度每股盈餘。

每家公司資本支出增幅皆超越營收成長

整個群體呈現一致的模式。微軟資本支出成長84%，而Azure成長約40%，增速約為前者的一半。Alphabet資本支出幾乎翻倍，而雲端業務成長82%。Meta資本支出成長47%，營收成長33%。這項差距顯示AI投資的回報尚未完全兌現。微軟的6270億美元 backlog 是耐心等待的最強理由。

蘋果將於週四公布財報，市場共識預估每股盈餘為1.88美元，是該群體中資本支出較輕的例外。該公司在第一季創造超過280億美元的營運現金流，並授權進行1000億美元的股票回購。本次電話會議也將是提姆·庫克作為執行長的最後一次財報，約翰·特努斯將於9月1日接任。

這些公司本週提出的業績指引，將決定AI交易是重新啟動還是進一步修正。投資人應關注2027財年的資本支出計畫——任何超過微軟所暗示的1900億美元的數字，都可能引發與Alphabet相同的市場反應。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。