微軟、谷歌尋求與 SK 海力士簽署價值數十萬億韓元的三年期 DRAM 協議

微軟和谷歌正在與 SK 海力士敲定前所未有的多年期 DRAM 供應協議，價值達數十萬億韓元。這一戰略轉變包括支付數十億美元的預付款，以為其不斷擴張的人工智慧數據中心鎖定內存芯片。

一位知情人士表示：「與過去的長期協議最大的不同在於，超大規模雲公司願意支付定金。」他稱這一進展「非常引人注目」。

據報導，針對 DDR5 和高帶寬內存 (HBM) 的三年期合同包含了 10% 至 30% 的預付款條款以及最低價格限制，打破了行業傳統的季度定價模式，原因在於供應嚴重短缺。DDR4 內存芯片的固定交易價格在 11 個月內已經飆升了近十倍，從 1.35 美元漲至 13 美元。

此舉標誌著 DRAM 已從大宗商品轉型為戰略資產，這對於基本面估值而言是一次重新定義。儘管這鎖定了微軟和谷歌等買家的更高成本，但卻為 SK 海力士、三星電子和美光科技等內存製造商保證了穩定且可預測的收入，有望提升其盈利能力和股票估值。

預付款預示供應安全轉型

雲巨頭願意支付數萬億韓元的巨額定金，對於以週期性著稱的內存行業來說是一個分水嶺。從歷史上看，DRAM 劇烈的價格波動使得長期合同充滿風險。科技公司通常按季度採購芯片，以優化價格成本。

然而，人工智慧的爆發式增長導致了嚴重的供應短缺，使得優先事項從節省成本轉向了供應安全。一位資深半導體行業高管表示：「現在的問題不僅是價格太高，而是 DRAM 本身極難獲得。」這種供應焦慮正迫使頂級科技公司放棄舊的採購策略，支付溢價以鎖定未來通用服務器 DRAM 以及用於人工智慧加速器的專用 HBM 的產能。

據悉，微軟和谷歌也在與三星進行類似的談判，而全球第三大 DRAM 製造商美光科技據報導已於上月簽署了類似的長期協議。這一趨勢表明，芯片製造商與其最大客戶之間正朝著戰略夥伴關係邁進。

韓國內存巨頭預計錄得創紀錄利潤

這種供應吃緊和定價權帶來的直接受益者是內存製造商。韓國芯片巨頭 SK 海力士和三星目前預計將公佈創紀錄的第一季度業績。

梅里茨金融集團（Meritz Financial Group）於 4 月 3 日預測，三星第一季度的營業利潤將達到 54 萬億韓元，是 2022 年同期創下的 14.12 萬億韓元紀錄的三倍多。同時，根據 FnGuide 的市場共識預測，SK 海力士將報告 31.56 萬億韓元的營業利潤，較去年同期的 7.44 萬億韓元增長 420%。

為了滿足激增的需求，兩家公司都在加速投資計劃。SK 海力士正專注於在其清州新工廠 M15X 生產 HBM，而三星則在其平澤和華城園區擴大最先進的 10 奈米級 DRAM 生產。新長期交易的預付款將提供即時現金流，幫助這些激進的產能擴張計劃提供資金。

本文僅供參考，不構成投資建議。