微軟面臨股價暴跌48美元，集體訴訟截止日逼近

微軟公司（Microsoft Corp.）投資人面臨8月11日主要原告截止日，此案為一宗證券集體訴訟，指控該公司就Copilot採用率與Azure AI成長情況誤導市場，導致股價在單日內暴跌48.13美元。

「微軟一案凸顯出，賣方分析師依據被指控誇大的AI採用指標所建構的模型，在真相浮現時會如何放大損失，」Levi & Korsinsky合夥人Joseph E. Levi表示。

該訴訟涵蓋在2025年5月1日至2026年1月28日期間買入微軟普通股的股東。1月29日，微軟股價重挫10%，跌至433.50美元，原因為該公司公布的會計年度第二季財報顯示，Azure成長突然放緩，且Microsoft 365 Copilot高級客戶總數僅有1500萬，遠低於分析師預期。這次下跌約蒸發了3600億美元的市值。

訴訟的核心指控是，微軟持續宣揚Copilot具備「業界頂尖」的能力與加速的採用趨勢，同時卻隱瞞重大的功能問題。《華爾街日報》於2月3日報導指出，「混亂的品牌定位與互通性問題令用戶感到挫折」，導致Copilot在市場佔有率上輸給競爭對手產品。訴訟認為，管理階層當時已知Copilot的組織與用戶體驗問題，正在限制其獲利軌跡，而該獲利軌跡正是分析師設定目標價的基礎。

分析師情緒轉向

在集體訴訟期間，賣方分析師依據管理層的陳述建構模型——包括90%的財富500強企業已使用Copilot Studio、Azure AI服務正以40%營收成長率加速增長，以及與OpenAI簽訂了2500億美元的Azure服務合約。微軟AI首席行銷長Dina Spataro在2025年9月的高盛會議上表示，「70%的財富500強企業正在相當大規模地使用Copilot。」

到了2025年底，分析師報告中開始浮現對Copilot實際付費轉換率，以及大規模資本支出承諾能否產生足夠回報的質疑。1月底的更正性揭露，引發了賣方分析覆蓋範圍內對AI獲利假設的全面重新評估。

案件關鍵所在

該訴訟已提交至華盛頓西區聯邦地方法院，旨在為那些在分析師依據被指控具有誤導性的揭露所設定目標價水準買入股票的投資人追回損失。多家律師事務所——包括Levi & Korsinsky、Bleichmar Fonti & Auld以及Rosen Law Firm——均已宣布展開調查，法院將合併相互競爭的訴訟並指定主導律師。

此案考驗著大型科技公司的AI獲利故事能否經得起法律檢驗。投資人將密切關注8月11日的主要原告截止日，以了解有多少機構股東尋求參與訴訟。

本文僅供參考，不構成投資建議。