微軟與Meta迎來877億美元財報考驗 兩者前景分化

微軟將於7月29日公布第四季度財報，華爾街預期營收達877億美元，年增15%。

德意志銀行分析師在近期報告中指出：「投資人將密切關注硬體價格上漲以及公司AI投資的相關進展。」他們並指出微軟6270億美元的商用合約積壓集中度是關鍵變數。

微軟預測營收落在867億至878億美元之間，Azure在固定匯率下的成長率為39%至40%。根據Visible Alpha數據，分析師預估每股盈餘為4.24美元，高於去年同期的3.65美元。該公司已連續八個季度同時超越營收與獲利預期。上一季度調整後每股盈餘4.27美元，優於市場共識的4.06美元，而微軟雲端營收成長29%至545億美元。

選擇權定價顯示，微軟股價在本週末前可能朝任一方向波動6%，這一波動幅度將測試近期低點約368美元，或者推動股價突破417美元，為一個多月來首見。此結果緊接在Alphabet因AI支出揭露而暴跌8%之後，使得微軟如何論述其資本支出軌跡更為關鍵。

微軟AI支出備受關注

自今年1月以來，微軟股價已下跌近20%，市場正在權衡其AI基礎設施建設的回報與成本上升之間的關係。付費Copilot訂閱數已突破2000萬，公司計劃將消費版與企業版Copilot產品整合為統一平台，並新增更多AI代理與程式碼生成功能。

分析師將聚焦Azure成長、Copilot變現能力、雲端利潤率以及管理層對AI投資回報的評論。微軟6270億美元的商用合約積壓提供了同業難以匹敵的收入能見度，但這項積壓轉化為已認列收入的速度——以及對應的利潤率——將決定該股能否收復年初以來的跌幅。

分析師情緒依然偏多

Visible Alpha追蹤的12位分析師中有11位給予微軟買入評級，平均目標價549美元，意味著較當前約392美元的水準有40%的上漲空間。摩根士丹利啟動覆蓋時給予加碼評級，目標價600美元。Oppenheimer在財報公布前維持買入評級，目標價515美元。

如果微軟釋放出AI需求加速的信號，上調財測可能重新提振整體科技股情緒。投資人將關注財報電話會議上更新後的資本支出計畫以及各部門利潤率揭露。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。