美光飆漲301%後浮現賣出訊號 目標價上看1,014美元

24/7 Wall St. 給予美光科技（Micron Technology）「賣出」評級，目標價設在1,013.82美元，較1,145.28美元的股價隱含11.5%的下行空間。

24/7 Wall St. 分析師團隊寫道：「股價已翻四倍後，風險回報比已明顯轉向劣勢。」他們指出，股價已極度偏離200日移動均線（425.84美元），且內部人士在近96筆交易中呈現淨賣出格局。

此評級與華爾街共識背道而馳。44位覆蓋該股的分析師中，有39位給予「買入」或「強烈買入」評級，平均目標價為1,410.45美元。美光第三會計季度營收達414.6億美元，年增346%；非GAAP每股盈餘25.11美元，高於市場共識預期的20.28美元。毛利率從去年同期的37.7%擴張至84.6%，主要受惠於為NVIDIA Vera Rubin平台生產的HBM4記憶體已進入量產。

賣出論點的核心在於不對稱性。該模型的樂觀情境目標價為1,338.83美元，約有17%的上漲空間；而悲觀情境目標價則看至737.55美元，跌幅達36%。該股目前較52週高點1,213.56美元下跌12%，且過去一週已回落5.5%。資本支出正急劇攀升，2026財年支出超過250億美元，而2027財年的建設資本支出還將再增加100億美元。最近一季還因債務提前償還產生了3.25億美元的損失。

多頭認為此輪週期具結構性特徵。執行長Sanjay Mehrotra表示，該季度「反映了記憶體在AI時代的戰略價值」，公司也已簽署首份五年戰略客戶協議，鎖定長期需求。管理層表示，供應「到2026日曆年度之後」仍將維持緊張。

分析師指出，若美光股價回調至1,000美元附近，且HBM4E訂單承諾不變，則風險回報比將會更具吸引力。下一個主要催化劑是第四會計季度的財報，屆時管理層的業績指引將檢驗AI驅動的記憶體週期能否維持當前動能。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。