美光大跌7% 晶片股拋售加劇 AI支出疑慮籠罩

半導體類股周二領跌美國股市，費城半導體指數重挫4.98%，美光科技下跌7%收於940.76美元。那斯達克綜合指數下跌1.33%，標普500指數下跌0.69%，道瓊工業平均指數下滑0.22%。

三星證券分析師徐正勳表示：「美債殖利率小幅回落但仍處於高檔，令投資人保持警戒。」國際油價亦小幅走高，反映中東緊張局勢。

記憶體相關個股受傷最重。Sandisk下跌9.01%，SK海力士美國存託憑證（ADR）下挫9.20%，iShares MSCI南韓ETF重挫8.13%。Seagate Technology、Marvell及Western Digital跌幅均超過7%。美光單日成交額達353億美元，為全美最大。能源股在GICS 11大類股中表現最佳，上漲1.79%，而資訊科技、工業及原物料類股表現落後。Meta Platforms下跌4.45%，輝達（Nvidia）下跌2.34%，蘋果上漲1.45%。

此次拋售與三大因素同時出現：30年期美債殖利率飆升突破5.3%創多年新高、布蘭特原油因地緣緊張升破每桶90美元，以及市場對AI資本支出的疑慮。CME FedWatch工具顯示，市場隱含的年底前再度升息機率攀升至近70%。美光下一個支撐位在7月底低點740美元，距目前價位約低20%。

殖利率與油價壓制高Beta科技股

10年期美債殖利率攀升至接近4.75%，直接壓低科技股的遠期估值模型，並引發市場擔憂微軟、Meta及Google為興建AI資料中心進行大規模債券融資時將面臨更高成本。布蘭特原油突破每桶90美元加劇了二輪通膨疑慮，FedWatch工具顯示升息機率接近70%。無風險利率與融資成本上升，將抑制未來運算能力與記憶體採購預算，而這是晶片製造商關鍵的需求驅動力。

基本面穩健 股價卻逆勢走低

儘管股價下跌，美光今年以來累計漲幅仍超過200%，且遠低於52週高點。受AI需求及高頻寬記憶體HBM4出貨進入量產帶動，該公司公布財會年度第三季營收創紀錄達414.6億美元，並預測第四季營收為500億美元。包括橋水基金（Bridgewater）及Duquesne Family Office在內的大型機構近期揭露減持部位，引發跟進賣壓。美光遠期本益比約為21倍，該股下一個考驗在於需求能否維持足以涵蓋龐大製造擴產成本的定價。

本文僅供參考，不構成投資建議。