美光面臨13%拋售後「成敗在此一舉」的業績考驗

美光科技將於週三公佈第三季財報，此前一場13%的拋售使其市值蒸發數十億美元，也讓這份成績單成為人工智慧驅動漲勢至今最具決定性的考驗。

「如果美光業績令人失望，可能會加劇我們目前在AI類股中看到的連鎖下跌。」嘉信理財首席交易與衍生品策略師Joe表示。

華爾街預期營收達348億美元，每股盈餘19.72美元，分別較去年同期成長268%與超過930%。該公司上一季資料中心營收翻倍以上，管理層亦表示，其日曆年2026年的高頻寬記憶體產能已全數售罄。

這份財報出爐之際，費城半導體指數週二下跌近8%，那斯達克100指數更失守逾1000點，投資人開始質疑AI驅動的漲勢是否已過度延伸。美光股價在拋售前年內已飆升269%，使其前景展望成為整體AI交易最受關注的訊號。

此次拋售部分源自一份關於SK海力士放緩AI記憶體晶片擴產的報導，導致這家韓國記憶體製造商股價大跌12.5%，三星電子亦同步下跌。韓國KOSPI指數重挫10%，觸發交易暫停。恐慌情緒迅速蔓延至美國市場，費城半導體指數所有30檔成分股全數收黑。

德意志銀行發表研究報告指出，AI需求正同時對高頻寬記憶體與傳統DRAM市場造成壓力，可能導致記憶體短缺持續至2030年。記憶體製造商正將產能轉向利潤更高的AI產品，導致供應給車用、智慧型手機與工業客戶的產能減少。

美光的HBM業務利潤率高於傳統記憶體產品，這意味著轉向AI客戶的策略即使在整體產業供應持續緊縮的情況下，仍可提升盈利能力。在週二下跌之前，該股交易價格約為遠期本益比的10倍，而輝達約為17倍，許多AI基礎設施同業則超過30倍。

若美光上調財測，將意味管理層預期AI需求將持續加速。投資人將密切關注週三盤後法說會，觀察各部門利潤率的更新，以及任何關於定價、需求能見度與資本支出計畫的評論。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。