美光科技的股票已進入熊市，這與其蓬勃發展的財務業績形成了鮮明對比。受人工智慧（AI）對其高頻寬記憶體（HBM）永不滿足的需求推動，該公司收益飆升，使其按本益比計算成為標普500指數中最便宜的股票，並引發了價值投資者和動能交易者之間的博弈。
美光科技（MU）的股票於2026年3月26日進入熊市，造成了明顯的估值悖論。隨著股價跌向400美元水平，該股票的本益比被壓縮，成為整個標普500指數中最低的。儘管該公司報告了創紀錄的業績並發布了驚人的增長指引，但這次拋售仍在發生。美光預計其第三財季營收為335億美元，每股收益為18.90美元，分別同比增長260%和1,025%。股價下跌與收益預期飆升之間的分歧凸顯了投資者對該公司未來前景正在展開的重大爭論。
美光爆炸性增長的根本驅動力是人工智慧數據中心對其高頻寬記憶體（HBM）的需求。該公司的HBM產品已完全售罄至2026年，訂單甚至延伸到2027年。這種永不滿足的需求賦予了美光顯著的定價權，管理層預計下一季度非公認會計準則毛利率將達到68%。包括HBM銷售在內的雲儲存業務部門在第二季度創造了77億美元的營收，比去年同期增長了163%。作為英偉達行業領先GPU的關鍵供應商，美光直接嵌入在AI硬體供應鏈中，將整個行業的增長轉化為創紀錄的盈利能力。
此次拋售是由獲利了結（該股票一度年內上漲48%）和宏觀經濟擔憂（包括地緣政治緊張局勢）共同推動的。投資者還在質疑美光能否在為激進的資本支出計劃以擴大生產提供資金的同時，維持其高利潤增長。這已成為該股票的常見模式，它在公布強勁業績後多次遭到拋售。然而，專注於價值的投資者看到了壹個明確的機會。美光的本益比僅為20.9，比標普500指數平均水平（24.1）便宜，更不用說像英偉達（36.4）這樣的AI同行了。這種估值脫節正在吸引機構資本，Procyon Advisors在3月23日將其美光持股比例提高了近393%就是證明。根據華爾街2027財年盈利預測，美光的前瞻本益比僅為7.7，這表明如果該公司能夠實現其增長目標，則存在巨大的潛在上行空間。
