Meta AI宣言捍衛無限制擴建，廣告營收佔比達97.6%

Meta Platforms執行長馬克·祖克柏本週發表了一份6,500字的宣言，捍衛無限制的代理式AI擴建計畫，押注個人超級智能代理能夠使這家仍依賴廣告貢獻97.6%營收的企業實現業務多元化。

「每個人都將擁有一個極其能幹的個人代理，它了解你、你的目標，以及你在意的一切。」祖克柏在這封名為《未來屬於每一個人》的公開信中如此表示。

這份宣言概述了恢復發布開源模型、向數十億人提供Meta AI工具免費版本的計畫，同時針對額外運算力推出付費的「動態拍賣機制」。據《紐約時報》報導，此次推動之際，Meta最新專有模型Muse Spark在編碼、推理和寫作方面仍落後於Anthropic和OpenAI的領先模型。

對股東而言，風險相當高。Meta第二季營收年增28%，廣告仍貢獻總營收的97.6%，而Reality Labs則錄得46億美元的營業虧損。該股目前本益比為20倍，這樣的估值幾乎沒有為擴建所需的資本支出激增留下空間。

廣告營收仍主導，AI支出持續膨脹

Meta多年來一直在嘗試實現線上廣告以外的業務多元化，這是亞馬遜和Alphabet已經實現的目標——它們在廣告業務之外同時建立了雲端和訂閱業務。元宇宙的失誤和訂閱成長緩慢，使Meta依賴單一營收來源，而AI攻勢是改變這一局面的最新嘗試。

這項努力的成本不斷攀升。由於AI資本支出激增，Meta第二季自由現金流暴跌91%至7.84億美元，同時營業利潤年減8%。Reality Labs作為承載公司虛擬實境和AI硬體雄心的部門，本季錄得46億美元營業虧損。

Meta能否在AI競賽中迎頭趕上？

Meta面對的是一個由雲端版圖更深廣的超大規模企業組成的擁擠賽場。根據行業數據，亞馬遜、微軟和Alphabet控制著逾60%的雲端運算市場，而第四大供應商甲骨文僅占4%。如果AI代理領域出現類似的集中度，使Meta被排除在頂級梯隊之外，那麼增加的支出將更難以合理化。

祖克柏的宣言將這次擴建描繪為他所謂的「權力極度集中」的民主替代方案——指少數AI實驗室壟斷權力。懷疑論者指出，Meta一貫將自己包裝為弱勢者的捍護者，包括2020年針對蘋果廣告追蹤變更的運動，批評者認為此舉是出於私利。該公司的「開源」模型也遭到開源促進會的批評，因其自訂授權條款禁止大型競爭對手在未經許可的情況下使用這些模型。

Meta股價本週上漲0.75%至549.90美元，使公司市值達到約1.4兆美元。該股目前交易於20倍本益比，相對於同業存在折價，若AI擴建能轉化為商業營收，這一折價可能收窄。Meta能否將支出轉化為可獲利的第二業務線，並使營業利潤重回成長軌道，將決定這份宣言究竟是一項戰略，還是一個承諾。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。