默克上調2026年銷售預測至673億美元，下調獲利展望

默克（Merck）將2026年營收預測上調至673億美元，同時因Terns Pharmaceuticals收購相關費用而下調獲利指引。

該公司現預期調整後每股盈餘為2.66至2.76美元，低於先前介於5.04至5.16美元的區間，反映每股2.43美元的收購相關成本。默克在財報中表示，這其中包括與Terns交易相關的一次性57億美元費用（每股2.31美元），加上約每股12美分用於收購及推進MK-4208的支出。該展望亦納入1月收購Cidara Therapeutics所產生的90億美元費用（每股3.62美元）。

默克公布第二季調整後每股虧損13美分，優於分析師預期的虧損27美分；營收達166.1億美元，較去年同期成長5%，亦高於163.6億美元的市場共識。該公司報告淨虧損13.4億美元（每股54美分），相較於去年同期淨利潤44.3億美元（每股1.76美元）。

Keytruda貢獻83.7億美元銷售額，成長5%，其中包括來自新一代注射劑型免疫療法的4.63億美元。注射劑型是默克策略的核心，旨在抵銷原始靜脈注射版本於2028年失去專利保護後的營收下滑。用於治療肺動脈高壓的Winrevair錄得5.88億美元銷售額，較去年同期成長75%，高於分析師預期的5.65億美元。肺炎鏈球菌疫苗Capvaxive成長42%至1.84億美元，動物保健業務則貢獻17.8億美元營收。

此次指引修正正值默克力圖應對今年稍後Type 2糖尿病藥物Januvia和Janumet的學名藥競爭，以及2028年暢銷免疫療法Keytruda的專利懸崖。該公司押注新產品以填補營收缺口，包括首款旨在降低壞膽固醇的PCSK9口服藥，該藥物已於7月獲得核准。默克一直積極進行收購，同時購入生物科技公司以強化產品線，因應迫在眉睫的專利懸崖。

PCSK9口服藥代表膽固醇管理領域的潛在轉變，為Amgen和Regeneron的注射型治療方案提供口服替代選擇。Winrevair的快速成長也使默克在肺動脈高壓市場站穩腳跟，此一利基市場治療選擇有限且醫療需求高度未獲滿足。

上調銷售展望顯示，管理層預期新產品組合將能支撐成長度過專利懸崖時期。投資人將關注默克下次財報電話會議中關於Keytruda注射劑型推廣及Winrevair擴張的進一步更新。股價對好壞參半指引的反應，將取決於投資人聚焦於營收上調還是獲利下調。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。