Marvell Technology 暴跌10% 晶片賣壓加劇 地緣政治緊張引發拋售

Marvell Technology Inc. 週二遭遇一年多來最嚴重的單日跌幅，股價下跌10%，在科技股全面拋售以及公司特定利空因素的雙重打擊下，市值蒸發約300億美元。

標普500指數下跌1.6%至5,234點，納斯達克100指數下跌2%至18,112點，晶片製造商和AI基礎設施類股領跌大盤。拋售加速發生在美國總統川普誓言再次打擊伊朗之後，西德州中質原油（WTI）飆升逾2%，10年期公債殖利率上升2.3個基點至4.54%。

Edgen 股票策略師 Sarah Lin 表示：「中東緊張局勢升級，加上半導體領域估值過高，為動能交易者創造了完美的退場機會。Marvell 的預期本益比高達70倍，而同業大多低於25倍，這使其特別容易受到均值回歸事件的衝擊。」

Marvell 的跌幅在主要晶片股中最為慘重，但跌勢相當普遍。ON Semiconductor 和 Qualcomm 均下跌逾6%，Broadcom、Advanced Micro Devices 和 Micron Technology 跌幅均超過4%。ARM Holdings 和 Western Digital 下跌逾5%。費城半導體指數下跌3.8%，創三個月來最差單日表現。

拋售的觸發因素

這次大盤回調有多重催化因素。美國與伊朗軍隊在荷姆茲海峽附近交火後，原油價格攀升，引發通膨擔憂，對股票和債券均構成壓力。美國10年期公債殖利率升至4.54%，創兩週新高，交易員將更高的風險溢價納入定價。美元指數上漲0.3%，對擁有海外營收曝險的跨國科技公司構成額外壓力。

就 Marvell 自身而言，拋售因兩項公司特定事件而加劇。財務長 Willem Meintjes 於6月15日辭職，在資本密集型產品擴張的關鍵階段，將財務領導權交給前 Adobe 財務主管 Dan Durn。此外，監管文件顯示，即將離任的財務長計劃出售其持有的相當一部分股權，此舉引發散戶和機構投資者的警覺，儘管該計劃可能是出於分散投資目的而預先安排的。

估值與技術壓力

在週二暴跌之前，Marvell 今年迄今已飆升233%，漲幅遠超大盤及大多數半導體同業。該股交易價格約為預期盈餘的70倍及預期營收的28倍，這樣的估值幾乎沒有容錯空間。從技術面看，該股已大幅高於約198美元和160美元的50日與100日指數移動均線，形成巨大缺口，交易員認為回調的可能性越來越大。

該股即將於6月22日被納入標普500指數，這原本是一項結構性利多因素，被動型基金買盤預計將提供支撐。但分析師警告，市場已經在很大程度上消化了此一樂觀預期。Rosenblatt 的 Kevin Cassidy 維持240美元的目標價，Oppenheimer 的 Rick Schafer 則設定250美元的目標——兩者均遠低於該股暴跌前的308美元水平。

此次拋售也反映出市場對超大規模雲端服務商集中度風險的擔憂。Marvell 的前十大客戶約占其營收的80%，其中 Amazon、Microsoft、Google 和 Meta Platforms 驅動著客製化 AI 晶片的需求。若雲端資本支出放緩，或這些客戶策略性地轉向內部晶片開發，都可能對 Marvell 的成長前景構成壓力。該公司預計到2028會計年度營收將翻倍至165億美元。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。