關鍵要點
- MARA Holdings 第一季度淨虧損 12.6 億美元，比上年同期的虧損翻了一倍多，營收下降 18% 至 1.75 億美元。
- 該公司以 15 億美元的價格出售了 20,880 枚比特幣，利用所得資金回購了 11 億美元的可轉換票據，並減少了 30% 的債務。
- 隨著該公司從挖礦向 AI 轉型，停止大規模礦機採購，並以 15 億美元收購俄亥俄州一家 505 兆瓦的發電廠，其股價下跌了 5%。
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MARA 股價在虧損 12.6 億美元及重大 AI 轉型後下跌 5%
MARA Holdings 股價下跌超過 5%，此前這家比特幣礦商報告第一季度淨虧損 12.6 億美元，並詳細說明了向人工智能方向的重大戰略轉型。
「比特幣挖礦並不是我們要離開的傳統業務。它是我們賴以建立的運營基礎，」首席執行官 Fred Thiel 表示。他將公司的新方向界定為擴張而非撤退。
該公司在本季度以約 15 億美元的價格出售了 20,880 枚比特幣。它利用其中的 11 億美元資金回購了可轉換票據，將其可轉換債務從 33 億美元削減了 30% 至 23 億美元。出售後，MARA 的金庫持有 35,303 枚 BTC，價值約 28.4 億美元，使其成為全球第四大持有比特幣的上市公司。
此次脫離純挖礦業務的戰略轉變發生之際，該公司第一季度營收同比下降 18% 至 1.746 億美元。12.6 億美元的淨虧損主要受本季度比特幣估值下跌 22% 的影響，是去年同期 5.33 億美元虧損的兩倍多。
在能源和 AI 領域的 15 億美元豪賭
MARA 轉型的核心是以約 15 億美元收購位於俄亥俄州的 505 兆瓦天然氣發電設施 Long Ridge Energy and Power。這是該公司迄今為止規模最大的交易，其中包括承擔 7.85 億美元的負債，預計每年將產生 1.44 億美元的 EBITDA。該公司計劃利用這個佔地 1,600 英畝的場地開發一個 AI 和高性能計算 (HPC) 工作負載園區，規模可擴展至 1 吉瓦以上。
管理層表示，其多達 90% 的非託管挖礦基礎設施可以重新分配給 AI 和 HPC 應用。為了強調這一轉型，MARA 確認將不再尋求大規模收購比特幣挖礦硬件。
為新重點進行重組
在戰略轉型的同時，MARA 正在實施重大的成本削減措施。該公司將裁員 15%，此舉預計每年可節省 1200 萬美元的成本。此次重組反映了比特幣礦商（如 IREN 和 Keel Infrastructure）向能源密集型 AI 行業轉型以獲取新收入來源的更廣泛行業趨勢。
宣布的變革標誌著 MARA 的業務模式正發生根本性重塑，從單純的比特幣礦商轉型為控制自身電力資產的數字基礎設施公司。投資者將密切關注 2026 年下半年 Long Ridge 收購案的完成情況，以及 2027 年最初的 AI 建設情況，以評估這一新戰略的執行效果。
本文僅供參考，不構成投資建議。
