「科技七雄」賣壓加劇！輝達重挫5% AI支出疑慮引爆資金輪動

「科技七雄」（Magnificent Seven）正面臨壓力，投資人對於數千億美元人工智慧基礎設施支出遲遲未能帶來回報漸感不耐，引發資金輪動至其他類股。

這波由 Jay Mehta 於7月29日報導的賣壓，顯現交易員正撤出大型科技股，轉向近期獲利能見度更佳的類股。AI支出風向指標輝達（Nvidia Corp.）上一個交易日重挫5%至196.51美元，根據彭博數據，該公司因此失去全球市值最高企業的寶座，拱手讓給蘋果（Apple Inc.）。

「市場正在問一個簡單的問題：這些AI投資何時才能開始產生足以合理化其支出規模的回報？」一家紐約研究機構的策略師表示，「在我們看到具體證據之前，這股壓力將持續存在。」

循環融資爭議

此波賣壓的核心，在於市場對AI供應鏈中所謂「循環融資」（circular financing）的審查日益嚴格。根據彭博報導，輝達今年以來已宣布超過5400億美元的類似交易，其中包括與南韓SK集團（SK Group）價值超過5000億美元的合作案，以及討論提供高達2500億美元的支持，協助OpenAI租用運算能力。此外，這家晶片製造商也承諾向Safe Superintelligence Inc.投資50億美元，這是一家由OpenAI前首席科學家Ilya Sutskever共同創立的AI新創公司。

高盛集團（Goldman Sachs Group Inc.）及投資人Michael Burry近日指出，市場擔憂輝達透過融資並入股那些隨後購買其晶片的公司，可能人為推升了需求。輝達債務違約的保險成本飆升0.14個百分點至年率0.82個百分點，創下紀錄新高，顯示信用投資人的不安情緒正在升溫。

全球外溢效應

這波賣壓已擴散至全球市場。南韓KOSPI指數暴跌10.84%，今年以來第八度觸發熔斷機制，且在不到一個月內從高點回落超過33%，凸顯AI驅動的拋售已具有全球影響力。輝達與SK集團日益加深的連結——包括共同推動在南韓半島建造超過2GW（百萬瓩）AI數據中心的合作——也使該地區暴露於同樣的循環融資風險之中。

該類股的下一個重大催化劑將在數週後來臨，屆時輝達將公布季度財報。分析師將密切關注數據中心營收成長是否出現放緩跡象，或者客戶是否開始對價格表達不滿。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。