麥格理因成本壓力將極兔速遞目標價調低至 13.9 港元

麥格理將極兔速遞-W（01519.HK）的目标價下調 5% 至 13.9 港元，並將這家物流運營商從其關注名單中移除，原因是對成本壓力的擔憂抵消了第一季度強勁的業務量增長。

該銀行的研究報告指出，極兔速遞在越南等油價波動較大的國家「業務敞口相對較高，且對大客戶的定價能力較弱」。

目標價從 14.6 港元下調至 13.9 港元，但該機構維持其「跑贏大市」評級。新目標價意味著較該股近期 10.38 港元的價格約有 34% 的潛在上漲空間。

此次下調發生之際，極兔速遞剛剛發布了 2026 年第一季度的強勁運營數據。其在東盟和新市場的包裹量分別同比增長了 80% 和 100%。其在中國市場的增長也以 8% 的同比增速領先行業，麥格理指出，TikTok Shop 的擴張應會繼續推動東盟地區的增長勢頭。

然而，麥格理的修正重點在於這些外部不利因素侵蝕盈利能力的潛力。該行認為，極兔的成本結構易受油價波動影響，且其與核心客戶的談判地位不夠強，無法轉嫁增加的成本，從而對利潤率構成風險。

麥格理的負面修正可能會引導投資者重新評估極兔的盈利路徑，權衡其令人矚目的增長與結構性成本挑戰。交易員將密切關注該公司的下一份財報，以了解對利潤率的任何影響以及關於成本控制措施的進一步評論。

本文僅供參考，不構成投資建議。