麥克勒姆釋放耐心訊號，市場目前僅計入 1 次升息

加拿大央行總裁蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）發出訊號，表示該行將忽略由能源驅動的短期通膨飆升，而將官員們的注意力轉向企業和家庭對中長期價格走勢的預期。由於這些鴿派言論，加之物理中東局勢的緩和，交易員們紛紛下調了升息押注，目前市場計入的年內升息次數僅為一次。

「你不想太晚，以免讓通膨失去控制並根深蒂固，」麥克勒姆在華盛頓對記者表示。但央行也「不想過早採取行動提高利率並降低增長，尤其是在增長已經疲軟的情況下。」

這些言論在市場中引起了波動。加幣兌美元匯率走強，觸及 1.3675 的一個月高點，而美國原油期貨在伊朗表示霍爾木茲海峽對商業航運開放後暴跌 11.45%，收於每桶 83.85 美元。作為回應，隔夜指數掉期（OIS）市場的交易員撤回了此前對激進緊縮週期的押注，10 月份升息的可能性降至 60%。加拿大 10 年期國債收益率下降 5.5 個基點至 3.448%。

在 4 月 29 日的利率決定公佈之前，加拿大央行目前正處於相互矛盾的訊號之中。雖然麥克勒姆預計 3 月份的通膨將加速，但他認為通膨率將保持在 3% 以下，並有信心核心價格的減速和經濟閒置產能將限制廣泛的物價壓力。這與加拿大獨立企業聯合會（CFIB）的調查數據形成對比，該數據顯示小企業在 4 月份提價超過 3%；而 Signal49 的民調顯示，一半的加拿大人認為未來三年的通膨率將保持在 3% 以上。

「市場表現得就像剛從一場惡夢中醒來，」investingLive 首席貨幣分析師亞當·巴頓（Adam Button）在談到伊朗衝突降溫時表示。

麥克勒姆承認能源價格上漲正在「擠壓消費者和企業」，但表示官員們預計不會迅速傳導至其他商品和服務。他指出，與大流行後的通膨飆升不同，在最近的衝突之前，整體通膨率一直低於 2%。

投資者目前正密切等待定於週一公佈的 3 月通膨數據和加拿大央行自身的預期調查。CIBC Capital Markets 首席經濟學家艾弗里·申菲爾德（Avery Shenfeld）在談到剩餘的升息可能性時表示：「如果與伊朗達成協議的進程取得更多進展，我預計這種可能性會消失。」在 3 月份的某個時刻，投資者曾計入年內多達三次升息。

本文僅供參考，不構成投資建議。