萊納斯稀土股價下跌 17%，儘管營收創紀錄

儘管萊納斯稀土（Lynas Rare Earths）公布了近四年來最強勁的季度營收，但由於分析師指出領導層存在不確定性，該公司股價較 52 周高點下跌了 17%。

摩根士丹利（Morgan Stanley）在 4 月中旬將萊納斯的評級從「超配」下調至「持平」，理由是這家稀土生產商的領導層變動是其主要擔憂。該銀行對該股設定的目標價為 20.45 澳元。

這一降級與傑富瑞（Jefferies）給出的 24 美元目標價以及威廉·布萊爾（William Blair）給出的「跑贏大盤」評級形成對比。Ord Minnett 則維持「賣出」評級。

在執行長宣布離職後的一週內，股價下跌了約 6.7%。目前，全球範圍內的繼任者搜尋工作正在進行中，新任領導者的戰略方向對於彌合估值差距至關重要——有模型顯示，目前的估值比內在價值低 45%。

營運實力與市場質疑的博弈

市場的反應與公司的營運成就背道而馳。第三季度總營收達到 2.65 億澳元，比去年同期翻了一番還多，這主要得益於鐠釹氧化物（NdPr）價格環比上漲 25%。稀土氧化物總產量飆升 69%，達到 3,233 噸。

在戰略層面，萊納斯與美國五角大廈達成了一項重組協議，將 9,600 萬美元重新投入到一項為期四年的萊納斯產品包銷協議中。這與另一份 9,600 萬美元的五角大廈合約以及一份持續到 2038 年的日本供應協議相輔相成，鞏固了萊納斯作為關鍵非中國供應商的地位。

不確定性源於執行長 Amanda Lacaze 宣布離職，她將於 2026 財年結束前卸任。在任職的 12 年間，Lacaze 將萊納斯從一家小型礦企轉變為一家市值曾一度觸及 150 億澳元的公司。

目前的股價跌至執行長離職消息公布以來的最低點，考驗著投資者的信心。公司下一個主要的催化劑將是繼任者的公布，以及他們引導公司進入下一增長階段的計劃。

本文僅供參考，不構成投資建議。