迪拜奢侈品銷量因伊朗衝突驟降 50%，行業復甦受阻

伊朗衝突的升級重創了中東地區的奢侈品銷售，迪拜 3 月份的銷售額降幅高達 50%，威脅到該行業的復甦，並打擊了 LVMH 等風向標股票。

伯恩斯坦（Bernstein）奢侈品分析師盧卡·索爾卡（Luca Solca）表示：「對於奢侈品行業來說，今年開局良好，儘管中東戰爭帶來了一片不確定性的陰雲。」

影響立竿見影。據路透社援引消息人士稱，阿聯酋購物中心（Mall of the Emirates）3 月份的客流量下降了 15%，而規模更大的迪拜購物中心（Dubai Mall）客流量下降了約 50%。在銷售額下滑之前，LVMH 的股價在第一季度已經暴跌了 28%。

這場衝突危及了奢侈品行業為數不多的亮點之一，因為中東市場約佔全球消費的 5%，此前曾是一個實現兩位數增長的市場。匯豐銀行現已將 2026 年全球奢侈品增長預測從 7% 下調至 5.9%，並對更廣泛的復甦能否實現表示懷疑。

這場始於 2 月 28 日的戰爭在整個地區引發了震動。據知情人士透露，歐洲最大的奢侈品品牌 3 月份在阿聯酋購物中心的銷售額較去年同期萎縮了 30-50%。在遊客密集的迪拜購物中心，降幅更為顯著。在阿布扎比，Galleria 商場的銷售額下降了約 10%。這種動盪迫使分析師下調預測，匯豐銀行目前預計中東地區全年將萎縮 5%，這與其此前 6% 的增長預期相比是大幅反轉。

「該地區權重雖然不是巨大，但很明顯它將大幅下滑，」匯豐銀行即將離任的董事總經理埃爾萬·蘭堡（Erwan Rambourg）表示。各品牌在該地區的暴露程度各不相同，Swatch 和歷峰集團（Richemont）分別為 10% 和 9%，而盟可睞（Moncler）和博柏利（Burberry）則為 2%。

中東地區的疲軟未能被其他地區完全抵消。由於亞洲遊客支出的減少壓低了銷量，匯豐銀行還將歐洲的增長預測從 4% 下調至 2.5%。作為關鍵基準的巴黎老佛爺百貨（Galeries Lafayette Haussmann）在 2025 年增長 4% 後，第一季度銷售額持平。

然而，仍存在部分表現強勁的領域。在路易威登（Louis Vuitton）、愛馬仕（Hermès）和迪奧（Dior）等品牌開設一系列大型新店的支持下，預計美國市場 2026 年將實現 10% 的內生增長。率先開啟財報季的布內羅·古奇拉利（Brunello Cucinelli）報告第一季度銷售額增長 14%，主要受美國和亞洲市場的帶動。中國市場也繼續保持緩慢復甦，儘管並不均衡。

產品的新穎性和創意方向也提供了緩衝。分析師對喬納森·安德森（Jonathan Anderson）領導下的迪奧重啟表示樂觀，匯豐銀行預計該品牌第一季度將增長 6%。所有目光也都集中在開雲集團（Kering）旗下的古馳（Gucci）身上，新任藝術總監德姆納（Demna）的首批設計已限量發售。

本文僅供參考，不構成投資建議。