龍湖集團銷售額暴跌48.7% 中國房地產頹勢加劇

龍湖集團5月合約銷售額降至33.2億元人民幣，延續了長達一年的下滑趨勢，凸顯出中國房地產低迷的嚴重程度。

龍湖集團5月合約銷售額較去年同期暴跌48.7%，降至33.2億元人民幣，這是中國房地產危機儘管北京當局屢次推出扶持政策卻仍持續深化的最新跡象。

根據提交給香港交易所的公告，2026年前五個月，該開發商累計合約銷售額達136.7億元人民幣，年減52.1%。該公司5月銷售樓面面積為29.8萬平方公尺，1至5月累計銷售樓面面積為145.1萬平方公尺。5月歸屬於龍湖股東的合約銷售額為21.3億元人民幣，歸屬面積為20萬平方公尺。

「中國主要開發商合約銷售持續疲弱，顯示政策寬鬆尚未轉化為購房者信心的改善，」一名里昂證券分析師表示，並指出該券商預期更嚴格的海外投資規則將使香港住宅需求減少2%至3%。房地產行業的困境拖累了整體中國股市，恒生中國內地地產指數今年以來已下跌逾15%。

作為中國少數幾家尚未違約的民營開發商之一，龍湖集團銷售加速下滑凸顯出這一輪房地產頹勢的結構性特徵。該公司前五個月累計銷售降幅超過50%，使其成為受創最嚴重的大型開發商之一。龍湖集團因財務管理保守，曾被視為中國房企中相對安全的避風港，如今卻同樣面臨需求端壓力——這些壓力已將碧桂園和萬科等同行推入困境。

儘管中國當局過去一年已下調房貸利率、放鬆購房限制並降低首付比例，但房地產頹勢仍未消退。中國房地產市場上一次出現如此規模的萎縮是在2014-2015年的低迷期，當時全年銷售額下降約8%——遠不及當前週期嚴重。在那段時期，政府的刺激措施（包括降息和放鬆限購）大約花了12個月時間才穩住市場。

對於龍湖集團而言，銷售下滑對其流動性和償債能力構成壓力。根據其年報，截至2025年12月，該公司債務總額為838億元人民幣，其中215億元人民幣將在一年內到期。由於月度銷售額僅為2025年初約一半的水平，這家開發商面臨現金流入與短期債務之間不斷擴大的缺口。

中國房地產行業的前景仍然充滿不確定性。在購房者信心處於多年低點且經濟增長溫和的情況下，分析師預計未來幾個月銷售將進一步疲弱。隨著開發商持續報出兩位數的月度跌幅，政府穩定住房市場——這個經濟增長和地方政府收入的關鍵驅動力——的能力將面臨考驗。下一個重要數據點是將於7月初公布的6月合約銷售數據，這將顯示春季銷售旺季是否帶來任何緩解。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。