理想汽車公布虧損22.9億人民幣 車輛毛利率驟降至6.1%

重點摘要：

• 理想汽車在第一季轉為淨虧損22.9億人民幣
• 車輛毛利率從去年同期的19.8%暴跌至6.1%
• 第二季交付指引為95,000至100,000輛，隱含跌幅最高達14.5%

理想汽車（02015.HK）公布第一季淨虧損22.9億人民幣（約3.319億美元），相較去年同期獲利6.5億人民幣，由盈轉虧，主因在中國新能源汽車市場價格戰加劇下，車輛利潤率大幅萎縮。

「我們第一季的毛利率反映了與Li i6交付相關的用戶導向措施，以及原材料價格波動與產品換代週期，」財務長李鐵表示。「隨著交付反彈帶動規模經濟，且我們更新的產品組合逐步獲得市場青睞，我們預期盈利能力將逐步改善。」

總營收較去年同期下滑11.4%至230億人民幣（約33億美元），低於前一季的288億人民幣。車輛銷售收入下降12.7%至215億人民幣，車輛毛利率從去年同期的19.8%及第四季的16.8%驟降至6.1%。毛利暴跌66%至18億人民幣，整體毛利率從20.5%收窄至7.9%。自由現金流為負74億人民幣，相較去年同期負25億人民幣及前一季正25億人民幣。

本季交付量年增2.5%至95,142輛，但公司預測第二季交付量為95,000至100,000輛，年減幅度最高達14.5%。本季營收預計介於241億至254億人民幣之間，年減16%至20.2%。

財報表現低於預期及疲弱的指引，凸顯中國電動車製造商面臨的定價壓力，比亞迪、小鵬汽車與蔚來等競爭日益激烈。截至3月31日，理想汽車的現金及現金等價物為428億人民幣，低於12月底的567億人民幣，不過公司正執行一項10億美元的股票回購計劃。投資人將關注6月底全新理想L8的上市，以觀察需求復甦與利潤率穩定的跡象。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。