理想汽車Q2虧損2.51億美元 交車量年減11.5%

理想汽車公布連續第二季淨虧損，達人民幣17億元（2.51億美元），交車量年減11.5%至98,330輛。

財務長鐵寧表示：「我們預期下半年隨著產品組合持續優化，毛利率可望進一步擴張，主要來自Livis車型銷售占比提升，以及全新改款BEV車型與Li i9的推出。」

營收下滑15.1%至人民幣257億元（38億美元），其中車輛銷售收入年減16.7%至人民幣241億元。毛利率由一年前的20.1%收縮至11.0%，車輛毛利率則由19.4%滑落至9.4%。Non-GAAP經調整每股ADS虧損為0.22美元，相較一年前每股獲利1.37美元。

虧損凸顯中國價格競爭激烈的新能源汽車市場需求持續疲軟，競爭對手蔚來與小鵬同樣在爭奪市占率。理想汽車預測第三季交車量介於95,000至100,000輛，年增1.9%至7.3%，營收則介於人民幣266億元至280億元。

營業虧損擴大至人民幣23億元，相較一年前的營業利益人民幣8.27億元；營業費用持平於人民幣51億元。營運現金流轉正至人民幣1,500萬元，相較一年前消耗現金人民幣30億元；自由現金流仍為負值，達人民幣13億元。

公司在第二季斥資港幣21億元及1.509億美元進行股份回購，動用其10億美元回購計畫中約6.315億美元的額度。截至6月底，現金儲備達人民幣875億元（129億美元）。

理想汽車已於6月推出全新Li L8，7月推出改款Li L6，並計劃於9月2日發布新一代Mega MPV，以及於今年稍後推出Li i9。

根據匯豐銀行丁玉倩（目標價15.60美元）、巴克萊邵炯（目標價14.00美元）及摩根大通Nick Lai（目標價15.50美元）近期發布的研究報告，分析師對該股的中位目標價為15.50美元。GuruFocus的GF Value指標估算理想汽車每股內在價值為21.71美元，意味著目前股價約12.28美元，較該估值折讓約43.5%。

連續兩季虧損考驗投資人對理想汽車復甦時間表的耐心。9月2日的Mega MPV發表會將可檢視改款車型能否扭轉交車量下滑的趨勢。

本文僅供資訊參考之用，不構成投資建議。