聯想Q1營收創紀錄達269億美元，受AI需求帶動年增43%

聯想集團公布2027財年Q1營收達269億美元，年增43%，調整後淨利潤為10.75億美元，年增176%。

「業績表現優於預期，三大業務部門均錄得雙位數年增營收增長，」摩根士丹利分析師在研究報告中寫道，並將目標價從37.4港元上調76%至66港元，同時維持「優於大盤」評級。

基礎設施方案集團（ISG）營收飆升98%創歷史新高，營業利潤率達到9.1%。智能設備集團（IDG）營收增長27%，方案服務集團（SSG）增長28%。AI相關營收年增60%達93億美元，現已佔總營收的35%。毛利率擴大1.8個百分點至16.5%，調整後營業利潤增長141%達15.23億美元。

公司因認股權證錄得17億美元非現金公允價值損失而報告淨虧損6.09億美元，但調整後淨利率改善1.9個百分點至4.0%。業績發布後股價飆升近20%，高盛、摩根大通、花旗和里昂證券均將目標價上調至48.7港元至51港元之間。

摩根士丹利將聯想2027-2029財年調整後淨利潤預測分別上調51.5%、43.2%和38.4%，預計2027財年營收將增長30%至1,080億美元，調整後淨利潤達43億美元。該行將該股保留在首選買入名單中。

據財報顯示，公司以AI為核心的可觸及市場總量預計至2029/30財年每年將增長約25%。聯想表示，目標是在本財年提前實現1,000億美元的營收目標。公司還在《財富》世界500強排名中升至第153位，並躋身Gartner全球供應鏈排名前五。

營業費用年增123%，主要由於認股權證公允價值損失及員工成本上升。經營活動產生的淨現金為3.82億美元，低於去年同期的12億美元。

這個創紀錄的季度使聯想在把握AI基礎設施需求方面領先於惠普和戴爾科技等競爭對手，該需求推動了ISG的訂單積壓和利潤率擴張。投資者將關注聯想能否在2027財年剩餘時間內擴大伺服器產能的同時，將ISG營業利潤率維持在9%以上。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。