零跑汽車上半年淨利暴增600% 營收創新高達381.1億人民幣

浙江零跑科技公布2026上半年淨利潤達2.1億人民幣，較去年同期成長600%，營收創新高達381.1億人民幣。

管理層在財報電話會議上表示，今年海外銷售可望達到約20萬輛，出口正成為這家獲Stellantis支持之車廠的第二成長引擎。

毛利率由去年同期的14.1%收窄至11.7%，主因原料成本上升及產品組合轉變，抵銷了交付量成長的效益。毛利成長29.7%至44.5億人民幣，而非IFRS調整後淨利潤則下降18.2%至2.7億人民幣，反映申報數字中股份支付費用較低。

這些業績使零跑持續朝全年100萬輛的目標邁進，按此速度，未來五個月平均每月需交付約108,449輛，高於7月創新高的101,267輛。

零跑上半年交付356,487輛汽車，年增60.8%，在中國新興汽車品牌中銷售排名第一，並依1月至5月的可比註冊數據，在全球新能源乘用車製造商中名列第四，僅次於比亞迪、特斯拉及吉利。

出口量激增372.6%至96,294輛，佔總銷售27%，已超過2025年全年數字。管理層目標為2027年海外銷售達35萬至40萬輛。

毛利率在第二季回升至12.6%，較第一季上升3.2個百分點，顯示獲利能力開始逐季改善。

經營活動產生的淨現金下降24.1%至21.7億人民幣，主因提前備貨庫存增加採購支出。自由現金流大幅下滑83.7%至1.4億人民幣。截至6月底，現金及現金等價物、受限制現金、定期存款及特定金融資產合計385.9億人民幣。

研發費用上升22.8%至23.2億人民幣，而銷售費用因廣告及促銷活動增加而上升41.1%至19.9億人民幣。

零跑的產品組合現橫跨6萬至30萬人民幣的價格區間。A10 SUV在上市135天後達成10萬輛生產里程碑，而D19大型SUV在7月交付10,043輛。公司於8月11日推出A05緊湊型電動車，起售價63,900人民幣。

公司在中國298個城市營運1,064個銷售據點及562個服務中心。截至7月底，全球累計交付量突破160萬輛。每股盈餘及任何中期股息並未公布。

毛利率回升及出口動能為零跑提供了一條邁向持續獲利的路徑，惟自由現金流大幅下滑值得關注。投資者將追蹤每月交付量與達成100萬輛目標所需約108,000輛的速度進行比對，而9月推出的新一代架構輔助駕駛解決方案將是下一個觀察重點。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。