快手Q2獲利下滑36% Kling AI營收大漲200%

快手科技公布第二季淨利31.5億元人民幣，較去年同期下滑36%，主因人工智慧投資推升成本壓力。

晨星分析師Ivan Su表示：「Kling的長期前景仍具挑戰性，因為募集的資金可能僅夠支撐約一年的支出。」

營收成長1.4%至355.4億元人民幣，符合彭博彙整的355.1億元人民幣市場共識。經調整淨利39.1億元人民幣及經調整EBITDA 71.2億元人民幣均優於預期。Kling AI營收超過8.5億元人民幣，年增逾200%，帶動「其他服務」營收成長18.5%至62.1億元人民幣，高於58.3億元人民幣的預估值。平均月活躍用戶達7.973億，較市場共識的7.4億高出約8%，日活躍用戶則增至4.123億。

這家總部位於北京的短影音平台正大舉投資以捍衛其AI領先地位。研發費用大增34.7%至45.8億元人民幣，高於40.7億元人民幣的預估值，毛利率則從一年前的55.7%收窄至51.6%。營業利益下滑29%至37.6億元人民幣。管理層對下半年抱持審慎態度，提及宏觀環境複雜，同時重申長期AI投資策略。

線上行銷服務營收成長4.4%至206.4億元人民幣，略低於210.1億元人民幣的預估值；直播營收則下滑13.5%至86.9億元人民幣。短劇行銷支出年增逾一倍，AIGC短影音行銷支出更成長超過70%。北京可靈智能科技於7月2日簽署增資協議，擬引入最高30億美元的外部資金，該子公司業績將繼續併入集團財報。

截至季末，快手持有可動用資金1,213億元人民幣，高於先前1,177億元的水準，且未宣布派發中期股利。公司已回購4,330萬股B類股份，涉資約19.7億港元。AI程式碼目前已占程式碼貢獻的60%，超過92%的員工使用公司自主開發的AI代理工具。

財報顯示快手對AI的押注正在產生營收，但同時壓縮利潤率，投資人將權衡此一取捨與Kling 30億美元的融資規模。騰訊於7月將持股降至10%以下，進一步加大股價壓力，目前股價交易於52週區間低檔附近。下一個催化劑是下半年展望，管理層在深化AI投資之際亦警示宏觀逆風。

本文僅供資訊參考，不構成投資建議。