韓股Kospi指數重挫5.8% 美國晶片股賣壓與殖利率攀升衝擊科技股

南韓Kospi指數重挫5.8%至6,471.17點，美國晶片股潰堤加上公債殖利率急升，觸發賣盤熔斷機制。

「指數暴跌之際，外資轉為淨賣超，機構法人的供給持續撤出，」大信證券分析師李炅敏（Lee Kyung-min）表示。

機構法人淨賣超3.49兆韓元、外資淨賣超1.32兆韓元，散戶則以4.64兆韓元的防禦性買盤試圖承接，仍未能止住跌勢。三星電子下跌7.82%至247,500韓元，SK海力士重挫9.75%至150萬韓元，兩大晶片廠吸引了外資絕大多數的賣壓。

這波賣壓幾乎吞噬了先前連續六個交易日的漲勢——指數前一日才剛上漲逾2%——市場目前聚焦聯準會7月會議紀要，以及200億美元的20年期公債標售，以觀察長天期殖利率是否持續攀升。

最直接的觸發因素，是隔夜美股半導體類股的猛烈拋售。費城半導體指數下跌4.98%，創7月底以來最大單日跌幅，其中美光下跌7.02%、SanDisk下跌9.01%、英特爾下跌6.58%、輝達下跌2.34%。長天期殖利率上行加劇了壓力：美國30年期公債殖利率攀升至5.34%，為2007年以來最高；10年期殖利率則徘徊在4.71%附近，為2005年1月以來最強水準。隨著長天期殖利率攀升，未來盈餘的現值下降，賣壓因而集中於估值偏高的AI與半導體類股。

Kospi指數開盤報6,531.00點，下跌4.93%，隨後擴大跌幅至盤中低點6,400.81點，尾盤小幅反彈收斂。賣盤熔斷機制於上午9時06分觸發，為今年以來Kospi第48次啟動。SK Square暴跌11.54%，三星電機下跌3.68%，現代汽車下跌4.83%，KB金融集團下滑1.25%。防禦型與訂單驅動類股表現相對抗跌：LG新能源上漲1.85%、三星生物製劑上漲0.85%、韓華航太因獲選美國榴彈砲原型機供應商而上漲2.71%、現代工程建設因訂單積壓消息上漲5.81%。

韓元升破1,400關卡 股市下跌之際韓元走強

與股市相反，韓元走強。韓元兌美元匯率收報1,397.7韓元，下跌14.1韓元，為去年10月2日以來首度跌破1,400關卡。市場將此歸因於企業在期中法人稅繳納前夕湧現出口商美元拋售潮，加上美國消費者與生產者物價數據低於預期，市場預期聯準會下月將維持利率不變。

亞洲股市普遍走弱

美國驅動的衝擊蔓延至整個亞洲。日本日經225指數下跌2.78%至65,582.00點，東證指數（Topix）下跌2.76%，鎧俠（Kioxia）盤中一度暴跌11%、TDK下跌4.1%、索尼下跌1.0%。中國上證綜合指數下跌約2%，滬深300指數下跌2.41%；香港恆生指數則上漲0.17%。百度因廣告收入疲弱暴跌12.5%，小米則因電動車與AI成長預期上漲6.4%。澳洲S&P/ASX 200指數下跌約0.3%、新加坡海峽時報指數下跌0.3%、印尼IDX指數下跌0.6%。

布蘭特原油維持在每桶90美元上方，報91.76美元，伊朗與美國在荷莫茲海峽的緊張局勢持續，加上殖利率攀升，進一步加劇風險資產壓力。美國銀行（Bank of America）基金經理人調查顯示，59%的受訪者表示正將資金轉向價值、週期與防禦型股票，以對沖AI相關的下行風險，該比例為7月的兩倍以上。

匯豐環球投資研究將南韓股市評級從「中性」上調至「加碼」，表示此輪修正已在很大程度上化解了過度槓桿，因為散戶融資保證金交易量下降。該銀行警告，指數持續上漲可能促使達到單一國家配置上限的主動型基金獲利了結，但表示國內需求應能支撐市場。Kospi成分股上半年合計營業利益達到創紀錄的388兆韓元，較去年同期成長254.15%，主要由三星電子與SK海力士貢獻，惟排除兩大晶片廠後，改善幅度遠不及此一水準。

本文僅供參考，不構成投資建議。