韩国投资者狂掃中際旭創H股 涉資4,340萬美元

韓國投資者在七個交易日內淨買入中際旭創H股4,340萬美元，為所有港股中最高的淨買入額，反映散戶資金更傾向流入AI數據中心基礎設施，而非中國記憶體自給自足的投資主題。

高盛表示：「隨著AI伺服器性能提升，市場對能更快、更高效傳輸數據的下一代光網絡設備的需求，增速將超出預期。」高盛並形容中際旭創為「AI基礎設施投資擴張的主要受益者」。

韓國證券存管所的數據顯示，7月8日至8月7日期間，中際旭創H股的買入結算額為4,507萬美元，賣出結算額為167萬美元，淨買入達4,339萬美元，相當於約3.4億港元。排名第二的天瑞汽車內飾錄得1,102萬美元淨買入，而華夏滬深300ETF則吸引了954萬美元。中際旭創H股於7月30日上市。

這一需求顯示國際投資者對這家AI光模塊製造商雙重上市的濃厚興趣，並可能在全球數據中心支出加速之際，為其流動性和估值提供支持。

為何AI基礎設施跑贏記憶體自給自足

韓國投資者在兩宗具里程碑意義的上市後，分散押注中國AI板塊。中際旭創生產在AI晶片與伺服器之間傳輸數據的光收發器，根據研究機構LightCounting的數據，去年其佔全球光互連解決方案市場21.2%的份額，位居第一。其約60%的收入來自美國，使盈利與Nvidia和Meta的數據中心擴張直接掛鉤。

相比之下，7月27日在上海科創板上市、首日一度大漲470%的中國記憶體晶片製造商長鑫存儲（CXMT），同期僅錄得1,671萬美元的韓國淨買入——不到中際旭創的一半。CXMT代表著對中國建立獨立於三星電子和SK海力士的本土DRAM產業的押注，但分析師表示，其在AI晶片核心所需的高頻寬記憶體領域尚未具備競爭力。

KB證券研究主管金東元表示：「即使CXMT繼續激進擴產，也不會直接與三星電子和SK海力士的核心客戶群發生衝突。」Kiwoom證券研究員朴柱泳表示，CXMT上市將加速中國半導體本土化進程，並提升國內材料及設備供應商的盈利。

可及性也發揮了作用。中際旭創自2012年起已在深圳證券交易所上市，但其香港上市使韓國散戶投資者可以直接投資。CXMT的科創板股份仍然難以直接投資，促使未來資產證券研究員朴秀珍建議投資相關ETF，作為「投資中國半導體的現實替代方案」。

一場吸引全球散戶資金的上市

中際旭創H股8月10日下跌6.94%至1,033港元，其A股則下跌6.01%至864.58元人民幣。高盛將該公司目標價上調逾一倍，理由是預計隨著數據中心日益精密，高性能光收發器的需求將加速增長。

期內韓國投資者淨買入最多的十大港股合計錄得約9,627萬美元的淨買入，其中中際旭創貢獻了近一半。這些資金流動顯示，全球散戶資金正在中國半導體本土化時間表之前，為AI基礎設施增長定價。

本文僅供參考之用，不構成投資建議。